大宗商品市场延续反弹格局

　　本周伦铜呈现出高位盘整的运行态势，主体震荡区间在7300—7500美元之间，市场交投有所萎缩，但持仓量维持高位运行。沪铜周一跳空高开后，在57000元/吨平台上下波动，主力1011合约周五收盘报57830元/吨，周涨幅2.75%。展望后市，全球经济增长进入回落期，各国政府或不会急于退出刺激政策，宽松的货币政策环境仍将得到维持，这对商品而言无疑是个利好。现货方面，伦铜现货贴水有所扩大，注销仓单下降，伦铜现货有转弱迹象。沪铜下游需求不振，现货采购不多，亦较为疲软。总的来说，预计铜价短期仍有上冲动能，但后市空间不宜看得太高，建议前期多单借铜价冲高之机逐步获利减持。

 　　本周国际金价展开反弹，周K线呈现一根中等阳线。本周欧债危机缓和带来的乐观情绪已逐步被消化，全球性经济失速带来利空逐渐占据上风，因此作为避险资产，黄金直接受益。加之中国扩大了黄金交易的自由度，亦利好金价。金价得以再次向1200美元平台进发。展望后市，从短期看，近期与黄金相关性较高的白银走出良好的上升趋势，同时美元持续下跌也利好金价。从中长期看，全球经济增速放缓越来越成为新的担忧方向，投资者将继续寻求黄金作为避险工具，因此金价仍有进一步上涨空间。技术面，目前外盘金价突破1185美元一线重要阻力位后获得买盘支撑，打开进一步反弹空间。沪金主力阻力位位于263.5元/克，支撑位位于256元/克。建议多单继续持有。

　　受美小麦大幅上涨的溢出效应支撑，以及潜在需求的提振，本周美豆震荡攀升，主力合约最高上探1047美元附近。虽然目前美国中西部作物带天气条件良好使得市场涨幅受到抑制，但美豆单产的不确定性仍为市场提供了一定支撑。预计在8月份农业部供需报告公布之前美豆仍将维持高位震荡。

　　本周连豆和豆粕震荡整理，而油脂震荡上行表现强劲。虽然周四因外盘调整连豆类全线下跌，但市场做多氛围依旧浓厚，周五资金的介入更是将连豆油(资讯,行情)5月推向新高，连豆和豆粕也收复了部分跌幅。预计下周多头力量仍将继续释放，但目前国内豆类期货价格皆处于相对高位。因此若没有其他利好消息，连豆类下周冲高后震荡整理的可能性较大。