美国财长盖特纳(Timothy Geithner)上周六(4月3日)宣布，美国将推迟向国会提交关于中国汇率政策的报告。有分析师指出，美国财政部此举有望缓和中美之间紧张的政治局势，并足以使中国政府最早于未来数月内开始允许人民币升值。 中国政府此前美国政府示意，来自国外的压力实际上可能会限制人民币汇率的任何波动。目前看起来，美国财政部已经理解了这一信息。 盖特纳在上周六发表的一份书面声明中指出，未来3个月中美两国将进行一系列高级别会议，这是推迟提交汇率政策报告的一个原因。他说，这些会议是当前提升美国利益的最佳途径。 美国财政部原定于在4月15日向国会递交有关主要贸易伙伴汇率政策的半年度报告。越来越多国会议员要求美国政府将中国列为“汇率操纵国”。 在2005年至2008年年中期间，中国曾让人民币兑美元升值约21%；但自那以来，人民币兑美元汇率事实上保持了不变。人民币汇率的稳定，在全球金融危机期间给中国经济提供了一定的支撑。 以下是分析师们认为中国政府未来数月可能采取的措施： ◎重新恢复渐进式升值 许多分析师预计，中国政府最早可能会在今年第二季度让人民币开始升值，并允许其在12个月内上涨3-4%。 中国人民银行(PBOC)行长周小川曾在3月表示，中国自2008年年中起维持人民币汇率稳定，这样一种决定是旨在应对全球经济低迷的“特殊政策”，中国将在某个时候允许人民币恢复升值。 分析师指出，有关渐进升值的操作方式还有待讨论，但恢复逐步升值，伴之以扩大人民币的日内波动区间，这种方式看上去是最有可能的。 不过分析师也表示，依然不能排除像2005年7月那样采取一次性小幅升值的可能性。当然中国政府可能也会担心，采取一次性升值举措会被视作中国屈服了美国的压力。 高盛(Goldman Sachs)表示，在有迹象显示中美紧张情势缓和后，人民币汇率进行相对小幅度重估的可能性进一步升高。 ◎全年维持事实上的盯住汇率制 经济学家指出，中国政府之不愿让人民币升值，其原因很大程度是其对于经济复苏的力度依然感到担忧。 中国商务部一再重申，全球经济危机期间，稳定的人民币汇率令中国及全球都受益，而全球失衡不应归咎于人民币汇率问题。 中国本周将公布3月进出口贸易数据，届时可能出现6年来首次月度贸易赤字，这也会给中国忽视外界要求人民币升值呼声的理由。 分析师们表示，随着经济复苏，维持人民币汇率稳定有可能加剧通胀，然而缺乏行动可能导致中美紧张气氛升温，因此全年全年维持事实上的钉住汇率制的可能性不大。 ◎新的汇率形成机制 有经济学家建议，中国政府可以采取一种新的人民币汇率形成机制，这可能也会对中国有益。 尽管当前汇率形成机制在理论上参照一揽子货币，但实际上人民币计划完全参照美元。从2005年中至2008年中，中国政府允许人民币兑美元升值21%。 美国银行-美林(Bank of America Merrill Lynch)经济学家Ting Lu此前曾表示，中国政府应该仿效新加坡政府，将人民币兑一揽子货币汇率维持在一个未公开的贸易加权区间内，从而为央行何时会出手干预造就不确定性。 德意志银行(Deutsche Bank)经济学家马骏(Jun Ma)则提倡一种所谓“灵活爬行盯住一揽子货币”的汇率机制，但其也会如新加坡政府所采用机制那样引发不确定性，不过，在这种汇率机制下，单日和单月人民币兑美元汇价波动有限，也可以避免对企业造成损害。 除了上述方式之外，中国社会科学院的多位研究员曾建议采取如下政策，即明确人民币每年将升值3-5%但升值模式具有不可预测性，这样就可以限制投机者。 分析师们指出，尽管形成新的汇率机制可能不大，但正日益获市场人士的关注。 ◎一次性大幅升值 分析师还提到了中国政府对人民币汇率进行一次性大幅升值的情形，但他们普遍认为，这种可能性十分小。 分析师们指出，人民币一次性大幅升值将违背中国政府此前有关保持政策连贯性的承诺，同时也可能会令国内批评人士觉得此举是政府向海外压力屈服。 高盛首席经济学家Jim O'Neill表示，中国可能允许人民币最多升值5%。 O'Neill指出，人民币汇率进行一次性大幅重估不太可能，因为相对小幅度的升值可能就足以令美国决策者在中期选举前宣称取得胜利。 法国兴业银行(Societe Generale)预计，4月或5月人民币可能会升值5%-10%。
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