全球股市再看经济“脸色”

　　中国10月宏观经济数据11日开始公布，预计会证明经济进一步好转。上周美国一系列经济数据显示经济也正在回暖。在全球宽松货币政策出现收紧苗头的背景下，全球股市却依然向好，道琼斯指数9日创下了13个月以来的新高10228.23点。在经历了10月份的业绩驱动之后，11月的全球资本市场的驱动力正在向经济基本面回归。

　　与之对应，A股市场在近期也连续7个交易日上涨，上证指数在11月份的7个交易日里，涨幅达到了6.1%。截至11月10日，沪深指数分别报收于3178点和13151点，涨0.1%和0.88%。

　　全球经济回暖

　　最近两周以来公布的数据表明，全球主要经济体活动复苏迹象较为明显。

　　美国上周公布的10月份ISM制造业PMI指数为55.7%，好于此前市场预期53%，ISM非制造业综合指数达到50.6%；欧元区在同期公布的10月份PMI综合指数为53%；日本PMI则连续四个月站到50%以上。这表明美、欧、日三地制造业和服务业继续呈现改善迹象。

　　此外，美国今年第三季度GDP实现了3.5%的同比增长，这是2007年第三季度以来最快的增速；而在此前，日本政府公布的二季度GDP修正折年率增长2.3%，已经成功扭转了此前连续四个季度的负增长；欧盟第二季度GDP同比下降4.69%较之一季度4.85%的同比降幅有所收窄。尽管日、欧三季度数据尚未出炉，但从目前机构的预测来看，日本三季度GDP的增长折年率约为2.2%，欧盟经济复苏的势头也已经基本确立。

　　经合组织（OECD）近期公布的一组调查显示，全球绝大部分国家经济显露出改善迹象，其中美、日经济复苏最为明显，OECD领先指标也从8月份的99.3上升至100.6。

　　表现不好的数据同样也存在。比如，美国劳工部在11月6日公布的数据显示，美国10月份失业率从此前的9.8%升至10.2%，创下自1983年以来26年的新高。

　　随着经济复苏预期的增强，澳大利亚、以色列等国家率先加息，以控制尚未到来的通胀。

　　美联储在近期的议息会议中选择了维持利率不变的决定，但机构债购买规模却从原先2000亿美元削减至1750亿美元，这被市场普遍解读为美联储微调倾向已经浮现。上周欧洲央行也维持利率不变，但行长特里谢表示，未来将在适当时候开始退出宽松货币政策。而英国央行在维持利率不变的同时，也将原定的增加500亿英镑的债券购买计划缩减为250亿英镑。

　　事实上，从11月7日结束的（G20）财长和央行行长会议会后发布的公告表示，为了使不确定因素得到有效控制和避免全球经济再次陷入衰退，不能过早出台“退出政策”，直到确保经济已经回到可持续的增长轨道。

　　来自国际货币基金组织（IMF）近期发布的一份报告亦指出，政策刺激下的经济好转可能会被误认为是强力和持久的复苏，因此如果过早推出宽松的货币政策和财政政策，可能会损害刚开始好转的经济。

　　也许正是出于这一担忧，11月4日美国国会参议院以全票通过一项法案，把在11月份到期的首次购房退税计划延长至明年6月底，同时对于首次购房者退税补贴的门槛也被放宽至个人年收入低于12.5万以及家庭年收入低于22.5万美元（之前为7.5万美元和15万美元）；根据法案，失业者领取救济金的时间也将延长14周，失业率高于8.5%的27个州将延长20周，这意味着该法案实施之后，美国失业者最长可以领取长达99周的失业救济金。

　　“相关政策的落实有助支持经济复苏，然而这亦表示尽管目前美国经济已走出衰退，但仍然欠缺自我维持增长的动力，复苏前景仍存在很大不确定性，这也是我们认为经济增速将于明年逐渐放缓的主要原因。”中金公司的分析员刘奥琳对此表示。