从美元贬值中看机遇

　　近期，美元持续贬值。美元贬值可以视为全球经济复苏的迹象，避险资金纷纷从美元资产转移到新兴市场化国家。但是，世界经济复苏尚未稳固，美元贬值带来新的不确定性。美元贬值与美国政府的放任态度有很大关系，虽然一再宣称强势美元符合美国利益，但是人们却看不到美国的行动。这种放任态度，似乎更让人担心。

　　美元贬值对美国来说利弊参半。美元贬值有利于增加美国出口，减少贸易逆差，在存在闲置资源的情况下，似乎也不会让美国出现严重的通胀。但是，这种利益很可能是短暂的，例如美国原油进口需求巨大，原油价格上升将大大抵消美国出口的增加。原油等大宗商品价格的上升也将逐渐给美国带来新的通胀压力，造成美国产品竞争力的下降。可以说，美元贬值给美国带来的利益很可能是比较短暂的。更要命的是，如果世界对于美元失去信心，爆发美元危机，从而引发新一轮动荡也并非不可想象。

 　　美元贬值对全球经济负面影响更大。而且，即使美元更大幅度的贬值，也无法消除美国的贸易逆差，所以通过美元贬值以减少美国贸易逆差，更像是美国以全球经济“再平衡”为名来获取短期利益。为了其短期刺激经济的目的，美国不惜损害全球经济利益，显然是一种短视的行为。另一方面，美国似乎吃定了美元作为国际储备货币地位难以动摇的一点。目前尚没有货币能够取代美元作为国际储备货币地位，持有大量美元资产的各国也不会放手让美元贬值。

　　美元贬值对于中国来说，也是有利有弊。目前，人民币与美元汇率基本保持一致，美元贬值意味着人民币相对于其他货币也贬值，在短期内对促进我国出口，加快经济复苏是有利的。但是另一方面，美元贬值使人民币汇率再次成为焦点，人民币升值压力巨大，而且我国以美元计价的境外资产数额巨大，美元贬值将导致其价值的损失。

　　我们应该如何应对这种局面呢？必须承认，美元汇率在将来还可能会有更大波动，指望美国稳定美元汇率，将人民币汇率决定权交到一个以自己利益为重、不负责任的国家手上是不现实的。因此不管是为了应对压力也好，还是为了自身利益考虑也好，人民币汇率都必须增强弹性。想象一下，如果美元进一步贬值，人民币能够跟随美元继续贬值吗？

　　美元贬值既是一个挑战，更应该被看作是一个机遇。美元贬值意味着美元信誉的下降，这对于人民币和其他货币来说，都是一个机会。目前，各国对美元贬值颇有怨言，但是又投鼠忌器，担心伤及自己持有的巨额美元资产。例如，对于以一篮子货币替代美元作为原油计价货币的计划，相关各国都急忙予以否认。其实，更好的做法应是公开地大力推进这种计划：第一，这样做并不至于让美元体系立即崩溃；第二，只有这样才能让美国不能为所欲为；第三，这也符合相关国家的利益。

　　目前，我们最担心的是美元贬值导致美元资产的贬值，其实这并没有必要，因为那只是账面上的贬值，国际通胀上升造成的外汇储备购买力的下降才是真正的贬值。因此，不要对美元资产的账面价值过分计较和担心，我们应将美元贬值视为一个机遇，大力推进人民币国际化，推动国际货币体系的多元化，对美元霸权地位的威胁是制约美国的最好武器。只有在国际经济体系中具备挑战美元地位的实力，美国才不至于毫无顾忌地任由美元贬值。