首先我们说如果美国不加息,金价短期大致运行方向应该是向上的,原因在于无论抛开美欧具体数据变化,我们大致可以理解即使陆续出炉的经济数据好坏参半,但是总体趋势是慢慢变好,美国数据好刺激风险偏好,大宗商品/原油和非美上涨,美元遭到抛弃,金价也上涨,就如同昨日的情形,如果非美尤其是欧磅区数据好,欧系货币一般情况也会涨,美元下跌,金价仍然会上涨,所以说只要美元短期不加息,金价应该是往上运动的概率大,当然如果美国开始加息,只要是货币利率市场有成熟的预期,对所有商品包括金价都会形成打击,原因在于首次加息无论是多少基点,都预示着一个加息的周期的开启.加息周期一开始,美元会形成对商品的比较优势.
其次金价运行力度如何呢?我们说金价本轮上攻的力度明显要低于原油和商品货币这是合理的,原因在于一旦市场认为世界经济探明底部开始出现拐点,套息交易重新活跃,能源和大宗商品这些经济粮食需求开始出现相对旺盛需求或者是需求预期,这就是近期商品货币纽元/澳元和相对高息货币英镑走的异常强劲而低息货币欧元走的相对弱势的原因,黄金我们可以理解为一种无息货币,他只是本身形成对美元贬值的比较优势,所以上涨力度较之商品货币和原油的力度要小,相对短期仍然会维持这种格局,即使在通胀的高峰,金价上涨的力度也较原油为小,只有在前半年金融危机没有结束,市场不断传出负面消息,金价和美元走正相关关系同属于避险功能一族的时候,我们才看到金价走出比原油和大宗商品及非美货币更加强势的特征.
这是对金价未来短期一个总体性框架性的判断,对金价一个总体的判断可以密切关注美国长期国债收益率的情况和加息的判断,只要美国短期不加息,金价总体维持一步三回头的上涨格局不会改变,但是单纯从日线和周线来看不会太犀利,除非金价创出1032的历史新高.
