一、 国内外黄金市场回顾 本周国际金价整体走势十分强劲，周一价格自一周内低点870美元下方起步，至周五时价格已 经连续收复了880、900美元两个重要的阻力关口。技术指标转为强势。周线上看，本周的K线收于实体大阳线，吞没了之前两周的小阴线。日线图上，RSI指标升至买入区间，W底部形态初现。按照形态高度推算，本轮金价反弹目标在930美元一线。 国内市场方面，受外盘走势影响，沪金本周连续几个交易日跳空高开，且日内价格继续走高。截至周五收盘，沪金期货主力12月份合约已经从周初的190元附近反弹至200元上方，反弹幅度超过5%。但全周的成交量并没有明显的放量，持仓也出现1156手的减少。这表明市场的观望心态还是较为浓重。 二、 影响因素分析及展望 本周对于价格影响最大的因素是美国银行业前景的不确定性再次增加。第一是美国部分银行的一季度财报并未如我们此前预期的那么乐观：周一晚间，美国银行公布第一季度的季报。季报显示，第一季度美国银行每股盈余为0.44美元，普通股可享有的净利润增长至28.1元，上年同期则分别为0.23和10.2亿美元。在不计入优先股股息的情况下，美银第一季度的盈利增长超过2倍至42.5亿美元，好于此前的市场预期，但是，美国银行同时宣布，将留存超过69亿美元的资金作为损失计提备用金，这一消息使得良好的盈利所带来的乐观情绪当然无存，美国银行股当天晚上大幅下挫，再次激起了投资者对银行业的担忧；周三晚间，摩根斯坦利公布的财报显示，摩根斯坦利亏损1.9亿，每股亏损0.57元，低于市场预期。消息公布后摩根股价下跌4.1%。第二是目前对于美国银行业的问题，市场的分歧较大：国际货币基金组织IMF本周二发布报告称，金融机构的去杠杆化过程是缓慢而痛苦的，美国金融机构的资产减记规模将达到2.7万亿美元，如果不计入银行以外的金融机构，从2007-2010年世界各地的银行可能会发生2.8万亿美元的信贷损失，而这其中的约1万亿美元已经反映在银行资产减记中。但就在同一天，美国财长盖特纳却发表言论，表示美国大多数银行都拥有足够的资金。总体来看，IMF对于美国银行业前景的看法仍然是较为悲观的，但美国政府本身对美国银行还是持乐观态度。这就使得市场格外关注美国银行压力测试的结果。盖特纳曾表示，没有通过压力测试的银行能够通过多种途径改善其资产负债表。本周末，参加压力测试的19家美国银行将会陆续得知测试结果，而美国政府也将会公布如何完善压力测试计划，并在5月4日公布最后结果。这需要关注。如果银行业的压力测试结果如美联储预期的那样乐观，金价发生剧烈波动的可能性是很大的。 本周支撑金价上涨的第二个因素是一些国家开始加入量化宽松的行列，而英国更是表示会在未来5年内大规模采取积极的财政政策。周二加拿大和瑞典央行双双降息：加拿大央行降息25个基点至0.25%，并在利率会议后两天（即周四）宣布了量化宽松政策的框架，其中包括直接买入金融资产和救助私人信贷部门；瑞典央行降息50个基点至0.5%。在目前组成美元指数的六个主要币种中，欧元的利率是最高的，但是目前市场预期欧洲央行同样将会在5月7日的利率会议上降息25个基点并采取非常规的措施。量化宽松的大背景是目前支撑金价的重要因素。而英国则在已经推行了量化宽松的情况下，在本周四的预算报告中进一步宣布将对高收入国民增税，并在未来5年发行7030亿英镑的政府债券，在2009-2010财年发行2200亿英镑的政府债券。这个数据超过市场预期的1800亿英镑，导致周四晚间英镑大幅暴挫。英国的主权评级有遭到下调的风险。从货币选择的角度说，这也是有利于金价。 本周末有两大风险事件：一是美国银行业压力测试的最新进展，二是7国财长和央行行长会议即将召开。会议可能会讨论如何落实G20国峰会提出的经济刺激举措，以及如何提高SDR的地位。需要高度关注。 三、操作及建议 有关美国银行业的任何消息可能都会引发金价的剧烈波动。稳健者可暂时观望，关注本周末的两大风险事件。激进者可参考反弹目标位930美元逢低做多。
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