美国著名经济学家亨利·考夫曼(Henry Kaufman)上周五表示,美联储“纵容”了全球信贷危机的发生,其必须转型为更为强硬的监管机构,以防止大型金融机构承受过多风险。 考夫曼当天在纽约的一场名为“谁对信贷危机负主要责任”的演讲中称,目前全球正处于二战以来最严重的金融危机之中,他说:“我深信,如果美联储和其他监管机构尽到了相应的责任,一些错误行为出现的几率就会小得多,其对我们经济的危害也远不会象现在这么严重。” 指责格林斯潘“失职” 上世纪七、八十年代,担任美国所罗门兄弟公司首席经济学家的考夫曼因准确预测通胀和利率上升而闻名,也正是这一时期,作为研究货币政策以及金融市场运作方面的专家,考夫曼因对金融市场的看法悲观而被称为“末日博士”。 在当天的演讲中,考夫曼指责前美联储主席格林斯潘说,格林斯潘没能在任职期间尽到其全部职责,没有对大型银行及其他机构进行管理,以帮助它们避免承受较大风险。他说:“格林斯潘将'非理性繁荣’作为一个理论概念来讲,而不是警告市场停止过度行为。美联储主席的道德劝服居然没有效果,这令人难以置信。” 格林斯潘任职期间,美联储在撤销格拉斯-斯蒂格尔法案上的无所作为也受到考夫曼的强力抨击,而该法案的废除被认为是金融危机爆发的导火索之一。考夫曼表示,美联储对撤销格拉斯-斯蒂格尔法案没有提出强烈反对,导致更多“太大不能倒”的巨型金融集团形成,这成为全球金融危机爆发的一个原因。 上世纪30年代大萧条时期制定的格拉斯-斯蒂格尔法案是美国银行业分业经营的源头和法律依据,但因对商业银行发展形成限制而得到争议,并于1999年被废除。法律障碍的消除促使美国众多商业银行开始大规模进军投行业务,金融扩张幅度大大提高,为金融危机的爆发埋下隐患。 美联储监管乏力加重风险 目前经济学界普遍认为,包括次贷产品在内的金融创新过于复杂且蕴含极大风险,是引发此次金融危机的一个重要原因。考夫曼认为,当前大多数极端金融活动都植根于错误的货币政策,“正是政策失误导致了过度的冒险。” 考夫曼称,美联储的监管乏力使得这些过度冒险带来的危害不断加深。他表示,金融集团的运营,特别是其大量的资产负债表外活动,变得越来越不透明,而美联储没能对这类问题严加控制。自2007年信贷危机爆发以来,对冲基金和结构性投资工具带来的大量不良资产,给银行增加了上千亿美元的资产减记和损失,“美联储应该对银行系统承受的这些风险负主要责任。” “作为监管者,美联储应该更加严厉地监督大型金融机构,并对其资产和利润增长加以严格限制。”考夫曼表示,“至少,美联储应该提高其在'金融过度’上的敏感度。” 美联储应对危机得分 但在考夫曼看来,美联储在金融危机期间的表现也并非一无是处,他表扬了美联储在抵抗全球金融危机方面的大部分应急措施,比如支持证券市场重新获得信贷流动等。他说:“美联储在恢复信贷市场上表现出的足智多谋和创新都值得表扬,但即便如此,这些措施也是在危机已经形成相当大的发展势头后才出台的。” 美国政府目前正准备全面改革金融监管体系,确保金融创新得到有效监管。美联储主席伯南克在17日的讲话中称,阻止金融创新是不明智的,但一些不当的金融创新已经对经济造成巨大伤害,监管者必须警惕金融创新的风险并加以有效控制。 此前一天,亚特兰大地区联储银行行长丹尼斯·洛克哈特表示,在这次经济危机结束之后,全球金融监管系统都应该对市场做出灵敏而迅速的反应,以避免重蹈金融动荡覆辙。
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