太平洋投资管理公司(Pimco)日前披露，该公司投资总监比尔?格罗斯将其管理的Pimco总体回报基金中美国国债的投资比例几乎翻了一番，提高到28%的水平，是该基金最近两年来国债投资比例的最高水平。这也是格罗斯连续第二个月增持美国国债，今年2月底时，他管理的Pimco总体回报基金持有的国债仓位只有15%。 “债券天王”转变立场 一般而言，美国国债包括财政部发行的国库券、利率掉期产品和财政部之外的其他机构发行的债券。过去一段时间以来，格罗斯一直不是很愿意大规模买入国债。他认为，财政部发行的债券标价过高了。如果美联储大举买入国债，他不会马上跟风买进。直到去年12月，格罗斯才将美国政府债券纳入其Pimco总体回报基金投资组合中，并在2009年1月小幅增持了该类债券。 格罗斯在今年1月发表的一份月度报告中尚不看好政府债券产品，包括财政部发行的国债、利率衍生品和政府支持的机构(如房利美、房地美、联邦住宅贷款银行等)发行的债券。他当时建议投资者买入那些反通胀特质的债券品种。如今，这位在业内享有“债券天王”的明星经理看来转变了观点，开始大规模买进政府债券。 Pimco总体回报基金目前管理的总资产为1440亿美元，也是世界上规模最大的单只债券基金。太平洋投资管理公司最新披露的文件显示，截至3月31日，该基金继续大幅减持了抵押贷款支持的证券(MBS)，从今年2月底的86%下调到了3月底的66%。 3月18日，美联储宣布将收购多达3000亿美元的国债和7500亿美元的抵押贷款支持债券(MBD)，以降低市场借贷成本。格罗斯认为，为使美国经济走出经济危机，美联储至少需要投入2.1万亿美元。 格罗斯3月31日表示，由于家庭和企业的资产负债表缩水，全球经济增长速度将放缓，投资者从世界贸易中获得盈利也将下降，政策当局会进一步强化市场监管、提高透明度，并支持本国的汽车和银行体系。美联储承诺在“较长时期内”将把美国的联邦基准利率维持在零水准附近,这虽然对美元不是一个好消息，但对那些优质债券而言却非常有利。他开始建议投资者关注那些获得美国政府支持的机构所发行的债券，如房利美等公司。 太平洋投资管理公司的政府证券投资不限于美国国债，鉴于格罗斯之前的态度，分析人士认为，他的Pimco总体回报基金增持的可能多属于利率掉期产品或美国联邦存款保险公司(FDIC)支持的机构发行的债券。 太平洋投资管理公司发言人马克?波特费尔德说，截至今年3月底，Pimco总体回报基金持有的美国财政部发行的债券总额为40亿美元，占基金总资产的2.8%，这与其2月底时的持仓水平相近。 一季度债券基金 好于股票基金 彭博社提供的数据显示，2008年，PIMCO总体回报基金的净值增长了4.8%，战胜了同类型93%的债券基金；而截至今年3月31日，该基金的净值增长了1.5%。 晨星公司的数据显示，2009年一季度，美国股票型共同基金平均亏损9.3%，这也是美股票基金连续第三个季度亏损；与股票基金在一季度平均损失4.2%相比，债券基金今年同期的平均投资回报率为2.4%。另一方面，美股风向标之一的标准普尔500指数今年第一季度则下跌了12%。 今年年初至3月9日，标准普尔500指数已经下跌了25%，但随后该指数反弹了18%。 股票基金最近的一次季度盈利是在去年第二季度，当时美国股票型共同基金平均盈利 0.35%，而在去年全年，美国股票型共同基金下跌了39%，为最近50年以来最差的年度表现。那些管理资产超过200亿美元的大型基金无一实现了正收益。 今年第一季度，美国业绩最好的股票基金是Van Kampen证券成长基金，这只规模仅有1.756亿美元的小型基金的净值增长了8.4%。 美洲基金公司旗下的美洲成长基金是全球最大的一只股票基金，资产规模达1040亿美元，该基金今年一季度净值下跌了4%。而富达投资公司旗下的最大股票基金??富达反向基金目前管理的资产达420亿美元，它今年一季度净值则下跌了6.4%。 觊觎“有毒资产”的 两位数回报率 今年3月23日，在美国财长盖特纳公布其解决1万亿美元“有毒资产”的公私协同投资计划(PPIP)之后，格罗斯明确表示，太平洋投资管理公司希望以投资者和银行问题资产管理公司的双重身份参与该计划，因为他认为，处理这些“有毒资产”可以获得高达两位数回报率。 太平洋投资管理公司亚洲区总裁贝克斌(Brian Baker) 4月 15日在上海透露，该公司可能会在30天内推出一个封闭式TALF(短期资产支持证券贷款工具)基金，该基金的设计架构是通过美国的TALF计划获得部分资金,去购买与消费类贷款相关的资产支持证券(ABS),所购买的ABS产生的利息付给基金的最终投资者。 实际上，太平洋投资管理公司早在2007年就开始参与了对抵押贷款相关证券的投资，并专门成立了一只名为“PIMCO贬值抵押贷款基金”(Pimco DMF)。不过，该基金去年的业绩表现不太好。这只规模约30亿美元的PIMCO贬值抵押贷款基金成立于2007年10月，该基金迄今的投资回报率为-33%，最糟糕的是在2008年第四季度，该基金净值损失了25%。
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