美国正加大马力印钞票购买国债，美联储宣布将有意购买3000亿美元长期国债，美元面临大幅贬值风险。改革国际货币体系的呼声四起，美元的霸权地位是否会有所改变？美元时代会不会终结？中外专家共同会诊。 美联储缘何出此招 斯蒂格利茨（诺贝尔经济学奖获得者、美国哥伦比亚大学教授）：断言影响因素为时过早 美国的金融市场一直存在大量问题，没有保持良好运作。所以美联储开始把重点放到影响期限结构来降低长期利率，这可能是这一政策的部分出发点，即通过降低长期利率，从而使用户进行抵押贷款。当然还会有其他因素在影响决策，现在要断言所有影响决定的因素还为时过早。 黄明（美国康奈尔大学金融学教授）：决策初衷是“两害取其轻” 美联储主席伯南克手上掌握的经济数据让他非常担忧。现在作出这个决策很简单，就是两害相较取其轻：多印一万多亿美元钞票会对美国长期通胀有非常大的压力，但假如不这么做，美国经济现在就会陷入泥潭。 李若谷（中国进出口银行行长）：企图采取非常规手段摆脱危机 3月17日下午，美联储宣布，将有意购买3000亿美元长期国债。事实上，美国这次的金融危机是百年不遇的深度危机，要想走出来，确实要采取一些非常规的、不同于以往的政策和措施。美联储提出直接购买美国国债一方面要给大家信心，维持美元的国际主要货币的地位，另外也是要求他国继续购买美国国债，帮助美国摆脱这次危机。 美国之所以敢有这样的动作是以其实力为基础的，无论美国的经济实力、经济势力、军事实力、政治实力都还是世界上最强的。此外，当今形势下也没有其他更好的办法。 其实，这样做未必就能解救美国的危机。过去美国经济是以服务虚拟经济为基础的经济体，*消费刺激经济，而现在老百姓手里也没有多少钱，消费大幅下降，用消费刺激经济增长存在很大的困难。美国的实体经济现在有很大的问题，美国对这方面注意不够，比如可以用高科技技术改造传统工业，创造新的制造业来激活美国经济，这样做可能更有利于美国经济复苏。 何帆（著名财经评论员）：外国投资者的两难选择 这么多的国债卖给谁？如果国内、国外的投资者对美元信心不足，就只能由美国中央银行买国债，这就是“债务的货币化”——通过印钞票方式购买本国国债，不到万不得已美国不会这样做。这种非常规的做法就好像是为病人打入抗生素，表面上很快能把病菌杀死，实际上最后可能会使美国经济变得无药可救。 斯蒂格利茨在接受采访时说有多种因素影响美联储购买美国国债，现在判断还有点为时过早。事实上购买美国国债的投资者里面至少有50%是外国投资者，目前没有听到任何来自美国官方的说明，有哪些做法能让外国投资者有信心。所以很大的矛盾摆在投资者面前：如果不再去买，像中国原来购买有很多美国国债，已经持有的价值要缩水；如果接着购买，风险越来越大。 美元的地位会动摇吗 李若谷：美元的地位一时难以撼动 美元为什么具备国际货币地位？ 美国的经济实力世界最强，使其能有这样的地位，这是客观的原因。现在哪个国家的货币想取代美元都还不具备这个实力，可能性不大。从中国的角度来说也不希望美元明天就垮台，因为我们持有大量美元，而且我们和美元在利益上有相当多的共同点，如果美元垮台了，会对我们产生很多不利影响。但当前以美元为中心的货币体系确实存在着重大弊端。以美元为中心的货币体系必须改变，这是大家的共识。但怎么改变？这非常复杂，一时半会儿美元的地位还难以撼动。 何帆：美元为什么挺到今天？ 美元有这么多的问题，为什么还能一直挺到今天？ 作为国际货币，国内必须是贸易逆差，让大家对你的货币有信心；但同时又必须维持贸易顺差，表明国家经济很健康。这就是一个两难。原来法国总统戴高乐说过美元有过度特权，外国人手里拿着美元等于给它提供无息贷款。这个一定要改变，为什么没有改变呢？好比使用电脑，大家虽然觉得Windows操作系统不好，但如果换成别的操作系统的电脑，又很难跟别人沟通，所以我们现在都陷入“囚徒困境”。 斯蒂格利茨：这次危机给全球储备体系改革提供契机 单一美元储备体系其实很脆弱，存在很多问题，比较稳定性、通缩的倾向、公平性等，这是一个奇怪的体系。世界上穷国借钱给富国，而且利率几乎为零。所以我认为这次危机，也给全球储备体系改革提供了契机。 鲁比尼（美国纽约大学经济学教授）：美元不会崩溃 人们在寻找安全的资产、无风险资产，美国的国债比起其他国家的国债，相对安全，风险规避投资者对安全性资产的需求，将会一直保持对美国国债和强势美元资产的需求，因此我不认为美元会崩溃。 黄明：先得让经济稳定和复苏起来 我个人认为美元在国际储备货币中的霸主地位近期内很难改变。 首先，可以取代它的货币要么没有，要么非常弱。欧元、日元近期内不可能取代美元，因为欧洲和日本的经济比美国更糟糕。其他的选择，比如某个国际组织发的货币或金本位也会产生另外的问题。这些做法太剧烈，当世界金融、经济需要稳定、需要复苏的时候，估计没有多少国家和机构愿意做某些剧烈的改变。从整个世界角度，先得让金融和经济稳定复苏起来，然后再来讨论长远的储备货币优化问题。近期金融动荡的情况下，去做任何实质性的改变会增加动荡。 李若谷：以美元为中心的货币体系不可持续 美元为中心的货币体制难以维系，马上取代它又没有合适的货币。而美国必须想清楚，以美元为中心的国际货币体制是不可能持续的，必须放弃。美国显然不愿意放弃，因为可以从中获得大量好处，可以转嫁危机，可以获得大量的铸币税，随便印一下美元就把所有的债务都减轻了。 我们呼吁美国一定要认识这个问题，积极改变不合理的国际货币体制。第一步，美国不能随便制定货币政策和经济政策，对其他国家也要负起责任，然后逐步地走向新的货币体制。现在比较可行的还是以国际货币基金资质SDI为基础的“一揽子”货币模式。 何帆：防止陷入“黑天鹅”困境 斯蒂格利茨在这次接受采访时言论不像过去的批评意见那么激烈，他到底担心什么？他可能担心美元会有大幅度贬值的风险。有本书叫“黑天鹅”，看起来不可能发生的事，其实有可能发生。 我们也不希望这样的情况出现，作为承担相当责任的国家，我们有理由去要求美国尊重投资者的利益，比如现在要先让大家恢复信心，一起解决现在美国经济包括全球经济遇到的问题。
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