通缩的压力显现，短期黄金对冲通胀的需求弱化
一直以来黄金是作为对冲通胀的有力工具之一，而通缩的迹象越发明显，短期黄金对冲通胀的作用弱化。
美国经济周期研究所(ECRI)称，2009年1月美国通胀压力降至50年低点，因消费者物价面对下行压力，该研究所为通胀率周期性波动而设定的美国未来通胀指标(USFIG)今年1月降至81.8，去年12月从85.5修正为84.5。该指标1月读数为1958年8月以来最低，当时为85.3。
欧元区16个成员国1月份消费者价格指数(CPI)较上年同期的升幅为近十年来的最低水平，导致欧元区出现通货紧缩的可能性比欧洲央行此前预期的更高。欧盟统计局1月30日公布的数据显示，欧元区1月份CPI较上年同期上升1.1%，升幅不仅低于去年12月份的1.6%。
周二即10日，中国国家统计局公布CPI和PPI数据显示，1月CPI同比上涨1％，去年12月份上涨1.2％，而1月PPI同比下滑3.3％，去年12月份同比下滑1.1％，分析师预估中指是2.6％，超过预期。
黄金在危机中替代美元、债券和原油商品等风险资产投资作用下降
在去年金融危机爆发以来，黄金、美元和国债成了金融市场最安全的资产投资的三大巨头，黄金替代企业债券，大宗商品和股票等风险资产的作用显现。
进入09年以来随着恐慌性的心理消退，企业公司债券的回暖和大宗商品的企稳，黄金替代其他风险资产投资作用下降，而市场对风险偏好的增加加大了资金流出黄金的力度。一直以来黄金作为低风险的投资资产著称，但是随着进入市场稳定，风险偏好的投资者将重新选择相对较高收益率的债券，股票和大宗商品投资，因为从历史上看，在众多投资产品中，黄金的收益率一直没有跑过企业公司债券、外汇和大宗商品。
尽管货币进入低利率时代，但短期美元在奥巴马实施“强美元”的施政方针的支撑下不会很快出现贬值，而且全球对美元的需求并没有削弱，美元难以出现大幅贬值。
从国外央行增仓美国国债就看出美元需求依旧旺盛。美国联邦储备理事会(FED)周四数据显示,外国央行在2月4日止当周增持美国公债,而减持机构债. 联储数据显示,当周外国央行持有的公债增加86.64亿美元至1.739兆(万亿)美元. 对于由房利美和房贷美发行或担保的证券的持有量,在当周减少60.04亿美元至8,118.03亿美元. 外国央行持有的公债和机构债总计2.551万亿美元,较此前一周增加26.61亿美元. 海外央行,尤其是亚洲国家央行,近年来购入大量美国债券,它们对美国公债的持有量占可交易总数的逾四分之一.中国最近取代日本成为最大的美国公债买家。
从近期大宗商品和股市来看，国内外股市和大宗商品都出现企稳回升，偏好风险高收益率高的投资者将会从黄金中撤离，投资于高收益率的商品等市场。
基金持仓和长期通胀预期支撑金价
2月以来黄金的强势，基金拉动对其功不可没。据全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Shares公布的数据显示，该基金2月9日的黄金持有量较上一交易日增加14.68吨，至881.87吨的历史新高。近期该黄金ETF不断增持黄金，屡屡刷新历史纪录。
而对长期通胀的预期也是市场多头信心的来源。在全球轰轰烈烈救市以来，全球各国纷纷巨资救市，这短期会环节信贷市场，长期在构筑通胀的温床。据彭博社2月9日报道，美国国会财政的一揽子刺激措施将使美国解决金融危机的总资本达到9.7万亿美元，这将创造新的历史记录，而这一数字已经相当于美国全国房贷总额的90%之多。
