价值：比较彰显黄金投资价值

　　美国著名经济学家亚当·汉密尔顿曾于2001年在他的《2000年代商品大牛市》指出：上世纪的70年代是黄金的牛市，80年代是消费类股票的黄金时期，90年代是科技股的年代，而21世纪的第一个10年应该是商品的超级牛市（super-bull）。近期，针对全球货币供应量大幅增加，他又特别指出，中央银行在几个月里将基础货币翻倍时，大量的货币将如洪水一般涌进实体经济，货币骇浪将会冲进被击溃的股票和商品市场。当然，在通胀时代最好的投资是黄金。它基本不依赖于实体经济的供应与需求，而完全在于人们对通胀的预期。

　　当然，汉密尔顿不过一家之言，决定黄金走势的长期因素还有很多，包括供需、滞胀风险和黄金原油价格比等等。花旗集团近期就将2009年金价已经由950美元降至825美元，理由是世界消费购买力的进一步下降，将影响实物黄金的需求量。兴业银行资金运营中心则认为，只有在经济衰退与高通胀并存的“滞胀”局面下，黄金才能开启牛市之旅，而2009年显然是通货紧缩的天下。

　　另外，同属商品概念的黄金和石油有一个长期比价关系，一般平均值在于1：8，即每盎司黄金可以换8桶原油。从历史上看，这个比例最高极限位置在1：12，而现在黄金和石油的比价关系在1：12已经维持了相当长的时间。从石油和黄金的使用价值角度看，这个比例一定会下降，也就是说如果石油的下跌属正常的话，那么黄金被远远高估了。