黄金成最后的救命稻草

　　周三，高盛在其报告中将未来三个月黄金价格的预估调高到了1000美元/盎司，高于先前700美元/盎司的预计。该行称，随着金融机构和政府违约风险的增加，黄金成了最后的救命稻草。

　　长期以来，黄金价格和美元汇率存在着一种负相关关系，但最近一段时间，这种关系已经被打破。高盛指出，根据先前的这种联系，一篮子货币的公允价值相应的黄金价格应在710美元/盎司的水平，比现在的黄金价格低了21%。

　　该行指出，这种关系的打破反映出金融风险正在大规模地向政府转移，即主权违约风险在上升。与之相应的是各种货币风险的升高，使得黄金成为最后的救命稻草。与此同时，美元的走强也反映了市场对其他货币信心的减弱。

　　高盛认为，目前黄金价格和一篮子货币公允价值之间的差异可以金融机构和主权信用违约掉期息差(CDS Spreads)的上升来解释。息差和金价的同步上升意味着黄金的避险价值正在日益体现出来。

　　“我们相信这些金融机构和主权风险将在近期内成为市场的一个特征，然后金价才有可能逐渐回归到与一篮子货币公允价值相应的价格。”高盛还相应地把6个月黄金预估价格调高到950美元/盎司；12个月黄金预估价格上调到825美元/盎司。

　　高盛同时强调，目前市场对黄金的强劲需求并非不理性。“金价一直受市场对各种形式黄金的需求所推动，包括黄金现货、黄金ETF以及黄金期货。”