核心提示：有关2009年的黄金走势，市场出现了极端对立的观点，“2000美元”论和“300美元”论针锋相对。我们则认为2009年金价的整体走势将会呈现在震荡中逐步下行的态势，即“少些牛气多些震荡”。 有关2009年的黄金走势，市场出现了极端对立的观点，“2000美元”论和“300美元”论针锋相对。我们则认为2009年金价的整体走势将会呈现在震荡中逐步下行的态势，即“少些牛气多些震荡”。国际金价年内最低会落在720-760美元/盎司的区间内，最高则难以突破1000美元/盎司。 在2009年经济衰退与通货紧缩并存的滞缩局面下，黄金市场牛市难现。经济衰退并不一定意味着黄金牛市，只有在经济衰退与高通货膨胀并存的“滞胀”局面（1973年至1974年、1979年至1981年）下，黄金市场才会迎来牛市。 其次，金融动荡不止，美元震荡持续。次贷危机引发全球金融市场动荡，美国国债的避险功能凸现和去杠杆化引发美元流动性紧张被认为是美元2008年7月以来走强的主因。全球金融市场短期内尚未有稳定的迹象，美元流动性存在再度紧张的可能，由此引发的美元币值波动将令金价呈现震荡态势。 与美国相对于其他发达经济体的经济增长表现高度一致，当次贷危机在美国爆发逐步蔓延至欧日时，美国经济弱、欧日经济更弱的格局反而对美元具有正面的刺激。具体到货币政策，美日的零利率时代已经开始，而欧洲央行在经济衰退压力下极可能持续降息，美元对欧元利差的持续缩小也有利于美元的走强。美元在全球经济衰退中弱中微强的态势令金价承压。
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