金融海啸第二波或引发各国抛售黄金

　　从一开始，我便相信，发端于美国的金融危机，本质上是一场储备货币发行国债务扩张链条断裂之后的流动性危机。金融市场的一连串沽售行为，既是危机的必然结果，也是市场自救行动的表现。

　　自各国政府及中央银行去年第四季度向市场大举注入流动性之后，金融海啸第一波渐渐远去。这曾使得金融市场得到短暂的喘息机会。但随着金融海啸对实体经济的损害渐渐成为事实，金融体系的流动性不足问题开始变得更加棘手。

　　问题的关键在于，所有深深陷入金融危机漩涡中的国家，都是债务负担极其沉重的国家。在这种情况下，如果继续向市场注入流动性，这些国家未来会由于更大的债务压力而陷入更持久的衰退。

　　不过，如果大家知道主要债务国同时也是主要黄金储备国（发达国家合计占世界黄金储备的73％），那么，就不难得出结论：主要债务国其实具备向金融市场进一步注入流动性的能力，只是它们至今不能下决心削减黄金储备而已。“卖总是对的”，这句投行的名言如今成了考验主要债务国政府及中央银行智慧的底线。

　　一旦主要债务国被迫削减其黄金储备，意味着它们已着手迎接国际货币体系的多元化：接受那些债务扩张前景广阔同时出口能力极强的国家的纸币作为新的储备货币。这样的纸币，当然首推人民币。

　　一个国家的纸币成为国际储备货币之后，通常意味着这个国家在出口之外赢得一个重要的流动性来源，接下来，这个国家的经济会在外部流动性支持下走出一波增长的长周期，因此，人民币国际化值得期待。

　　2月份将举办第二轮世界首脑金融峰会。届时，美国是否会对改革国际货币体系提出切实可行的方案，无疑是关注焦点。

　　顺便说一句，国内流动性供给充足，主权债务扩张潜力世界一流，加上已将经济增长的重点放到扩大国内需求上，因此，所谓金融海啸第二波并不会对中国经济构成实质性影响。