美元下滑预警声不绝于耳

　　12月份通常都是美元表现不佳的月份，今年可能也不会例外，不过这次引起美元下跌的因素却不同寻常。

　　今年12月份引发美元走软的原因可能不是季末通常出现的资产组合调整，也不是各家银行减少购买美国证券(因为各家银行会在假期前收缩业务规模)。

　　实际上，美元的潜在抛盘压力可能来自于市场对其长期价值的担忧。这种担忧源于美国联邦储备委员会目前推行的政策，很多市场人士认为，美联储实际上在奉行“定量宽松”政策，该政策具备一定风险。

　　分析师们称，为了给新一轮信贷市场解冻举措提供资金，美联储正在扩大货币基础，或者说增加系统内的货币量，从经济原理上，看这对美元不利。

　　与此同时，数月来支撑美元的避险情绪近期逐渐缓解，美元遭到抛售。投资者数月来出于美元避险性考虑曾纷纷买入该货币。如果避险情绪继续降温，美元兑欧元及其他主要货币可能也会在12月份第一周出现下滑。

　　有鉴于此，分析师们普遍认为，欧元本周或将在1．25－1．32美元之间波动，美元兑日元或在93－97日元之间波动。

　　尽管有关美元12月份下滑的预警声不绝于耳，但是部分分析师们也在提醒市场人士们警惕。虽然投资者希望抛售美元，但并不愿意购买欧元或其他货币，因为没有一个国家或地区能够逃脱全球经济滑坡及其潜在风险。

　　Ｂｒｏｗｎ Ｂｒｏｔｈｅｒｓ Ｈａｒｒｉｍａｎ的外汇分析师们在一份研究报告中表示，本周美元兑主要货币可能会进一步回调，但是尚不清楚是否出现深度调整。

　　他们指出，有关欧洲央行本周进一步减息的预期将令欧元继续承压，进而给美元以支撑。

　　数据显示，11月份欧元区通货膨胀率从10月份的3．2％降至2．1％，创1997年该数据开始统计以来的最大月度降幅。

　　分析师们称，这应该会缓解欧洲央行的通货膨胀担忧，使之更乐于减息，预计减息幅度可能在75个基点，会将基准利率下调至2．5％。

　　尽管欧洲央行减息75个基点可能会给美元带来短暂提振，但是随着12月份的展开，投资者对美国定量宽松政策的关注将起主要作用，这将加剧美元面临的压力。

　　美国经济陷入困境，而美联储基准利率仅为1％，美联储通过利率政策刺激经济增长的空间不大。这就迫使美联储扩大货币基础，或者说增加系统内的货币量。美联储为了复苏信贷市场，推出了一系列代价高昂的新项目。

　　美联储表示，将购买大约6000亿美元住房抵押贷款支持债券，以降低居高不下的住房贷款成本。美联储同时还计划再提供2000亿美元的贷款，向那些愿意购买学生贷款、汽车贷款、信用卡贷款和小企业贷款支持证券的实体提供帮助。

　　这些举措意味着美联储资产负债表中贷款和其他资产的规模不久或将达到3万亿美元左右，较9月中旬增加两倍。

　　分析师们称，在美联储以如此惊人的速度扩大货币基础之际，美元进一步走强的可能性不大。美元兑欧元已较7月中旬创下的1欧元兑1．6040美元的历史低点上涨了27％。

　　美国银行分析师Ｐｏｗｅｌｌ表示，尽管美国经济疲软及商品价格下行压力将推迟通货膨胀等内因对美元的影响，但外部因素给美元带来的不利影响可能会更快出现。