今年10月份以来，大宗商品市场大幅下挫，多个品种出现连续跌停行情，黄金防范通货膨胀的作用大幅削弱，但金价在短暂下跌后逐渐企稳，其重要原因就在于黄金独特的需求机制。全球黄金需求主要由工业需求、饰金需求、储备需求以及投资需求四部分组成，那么，黄金各方面需求与金价的关系具有那些特征呢？ 首先，工业需求比重低，对金价影响不显著。黄金是少有的化学、物理、电子性能优异的金属，在电子、通讯、航空航天、化工、医疗等部门有广泛的应用空间，由于工业发展受经济影响明显，黄金工业需求受经济周期的影响也相对明显。例如，2001—2006年，世界经济快速平稳增长，电子及航天等工业发展迅速，黄金的工业需求就保持稳定增长。 但是，在判断金价时，我们对黄金的工业需求并不重点关注，原因在于每年只有15%的黄金需求来自于工业部门，其自身变动也比较平稳，对金价影响并不显著，这和其他基本金属的需求特征是截然不同的。 其次，饰金需求集中于部分国家，季节性明显。饰金需求主要集中在少数传统饰金消费大国如印度、沙特、中国等，这些国家主要节日集中于第一及第四季度,这决定了饰金需求呈现出明显的季节性与周期性。一般来说，从8月下旬持续到次年2月上旬，这段时间内饰金需求增长明显，黄金价格往往达到年内高点，如现阶段正处于饰金需求旺季，金价没有随着商品市场大幅下挫原因就在于此。 再次，世界储备需求相对稳定，潜在增长趋势大。黄金储备是央行用于防范金融风险的重要手段之一，也是衡量一个国家金融健康的重要指标。近年来，随着美元外汇储备的贬值，信用货币的吸引力下降，从保值、增值和分散化投资的角度来看，世界主要国家正在调整外汇储备结构，黄金储备有明显增加的趋势，这会对金价中长期走势形成较强的支撑。 最后，投资需求对金价影响最为直接。由于黄金具有保值增值及优化组合资产的性质，不仅普通投资者热衷于投资黄金市场，各类机构投资者也对黄金市场青睐有加，银行、基金等机构投资者根据世界经济形势及市场变化在黄金市场与其他市场之间进行选择性投资，这是黄金市场投资的重要资金来源。 在各类需求中，投资需求对金价的影响最为直接。各类资金快速、频繁和大规模的移动往往在短期内引起黄金价格的剧烈变动，这就决定了投资需求变化频繁且影响巨大，投资需求短期内的变化都会及时地反映到黄金价格的变化之中，而地缘政治、经济及金融形势、投资形势等影响黄金投资需求的一些因素往往是我们分析金价走势的重要基础。
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