德拉基的“QE火箭筒”，恐难成金价长久依*

　　欧洲央行周四关键的会议决定，提振黄金价格在隔夜再度升穿1300美元/盎司，不过从更长久的角度来看，这或非金价可以信任的依*。

　　欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)昨日宣布了雄心勃勃的欧元区主权债购买计划，旨在向岌岌可危的欧元区经济注入数千亿欧元。欧洲央行称，每月将购买600亿欧元债券，至少持续到2016年9月底。此前欧元区增长乏力，失业率居高不下，消费者价格五年多来首次出现同比下滑。

　　欧洲央行的量化宽松措施将削弱欧元，进一步推低欧洲利率。近月来，在欧洲央行刺激计划将推动经济恢复增长的信念推动下，欧洲股市走高。

　　但对于大宗商品而言，情况更为微妙。黄金等贵金属虽然容易对政策将对金融领域带来的影响作出反应，但往往考虑的因素要多得多。

　　欧洲央行会议结果公布后，投资者继续买入黄金，因为他们担心要么计划不奏效，要么效果太好。在不确定时期风险上升时，投资者一般会追捧黄金。量化宽松一旦失败，未能提振欧元区经济的话，欧元区可能面临四分五裂。同样，投资者也可能因为担心量化宽松引发不受控制的通胀而买入黄金。

　　德拉吉发表讲话后，黄金上涨近15美元。巴克莱(Barclays)称，进一步的量化宽松对黄金有利，黄金的避险吸引力有望在近期推高金价。

　　但黄金仍可能无法持续上涨。分析师Robin Bhar称，长期来看，欧洲央行的决定不太可能对黄金产生长期的利好作用，因为黄金将面临美元走强的压力。量化宽松执行后将削弱欧元，美元将获得上行动能。

　　一些大宗商品市场人士对欧洲央行的刺激计划仍持怀疑态度，暂时还不愿做出判断。

　　Bhar说，向市场注资显然对黄金构成支撑，但魔鬼存在于细节之中。

　　更重要的是，美国QE的经验表明，欧银QE可能也不会对投资需要带来很大提振。甚至在美联储QE3推出之后，金价在2012和2013年依然疲软。