黄金“安于区间震荡” 机构警示空头回补需谨慎

　　周二(11月25日)欧洲时段盘初，黄金多头“阔绰”一把，现货黄金延续反弹之势，并刷新日内新高1202.20。技术面上看，黄金4小时图MACD中性，随机指标在跌至50附近后出现持稳迹象。价格下方在1185/1195区域存在支撑，守稳仍对1200保有压力。若有效站稳1200，进而上看1207，1215和1230；反之，若跌破1175，则转为看跌。目前黄金依旧维持1193-1208区间震荡，晚间美国经济数据能否扶助黄金打破“安于震荡现状”窘境？
　　
　　基本面利好因素：
　　
　　1.周一（11月24日）公布的经济数据显示，美国10月芝加哥联储全国活动指数不及前值0.47和0.40，降至0.14；11月Markit服务业及综合采购经济人指数双双不及前值；11月达拉斯联储制造业活动指数由前值10.5回落至6.0，亦不及预期9.0。
　　
　　2.美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(11月21日)公布的周度报告显示，截至11月18日一周，COMEX黄金投机净多头头寸增加了21634手，至60307手（增幅55.9%）。
　　
　　3.中国央行上周五（11月21日）意外宣布降息，将金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。
　　
　　4.美国10月消费者物价指数企稳，年率增长1.7%，与预期及前值持平；核心消费者物价指数年率增长1.8%，高于前值1.7%，与预期持平。
　　
　　基本面利空因素：
　　
　　1.欧洲央行行长德拉基上周五表示，“我们将尽我们所能尽快地提高通胀预期。”如果当前的努力没有达到预期目标，欧洲央行扩大干预途径。
　　
　　2.美联储10月会议纪要显示联储官员担忧通胀下滑风险，并称外围经济增长下滑对美国的影响有限。
　　
　　3.SPDR基金（世界上最大的黄金ETF）的持有量上周跌至720.91，逼近2008年9月以来低位。11月以来该基金已流出20.30吨，而10月份的流出创年内之最。
　　
　　聚焦OPEC石油大会 油价下跌或拖累金价
　　
　　本周四(11月27日)石油输出国组织(OPEC)将在维也纳开会，商品基金经理认为若不能达成大规模减产的决议，原油价格可能跌向每桶60美元。
　　
　　今年6月为止，布伦特原油价格已经下跌34%，并在11月14日创下76.76美元/桶的4年低点。
　　
　　伊朗石油部长尚甘尼(BijanZanganeh)周日(11月23日)接受当地媒体采访时表示，伊朗将会在本周四(11月27日)维也纳召开的石油输出国组织(OPEC)会议上，力劝沙特阿拉伯削减产量。
　　
　　法兴银行(Societe Generale)称，如果布伦特原油价格进一步下跌至70美元/桶，那么金价在之后的三个月将有5%的跌幅。
　　
　　法兴还预计，如果OPEC没能削减产量，使得市场的供需无法重新平衡，那么布伦特原油价格可能会在2015年降至70美元/桶，美国原油价格降至65美元/桶。
　　
　　法兴的分析师们在报告中表示：“其它商品和原油之间的内在关系是很独特的，也是很重要的。很显然原油价格会降低一些商品的生产成本，因此使得一些商品价格的底部更低。”
　　
　　法兴认为，原油价格的下跌会减缓通胀，降低黄金持有的需求，金价可能会在三个月下跌约5%，此后稳定再下行2%，然后才会有需求的上升。预计金价会跌至1000美元/盎司，而更低的油价会使得这一情况更可能出现。
　　
　　瑞士黄金公投在即 金价或因空头回补走强
　　
　　本周日(11月30日)瑞士即将就瑞士央行(SNB)的黄金展开公投，而上周瑞士央行官员再度表明了对公投的反对态度。
　　
　　瑞士央行行长乔丹(Thomas Jordan)重申公投是很危险的，因为这会削弱瑞士央行限定最低持有比例和禁止出售黄金，将会极大的限制我们的货币政策的操纵空间。
　　
　　公投通过，意味着瑞士央行在买入欧元以控制瑞郎汇率的同时，必须要买入黄金才能保证黄金储备的比例维持在20%，也就使得其对汇率的操纵变得更为昂贵。乔丹还提到，黄金公投通过将妨碍瑞士央行对瑞郎和欧元固定汇率控制的能力。
　　
　　IG Markets商品分析师Chris Weston表示，虽然一直以来都看空黄金，但短期可能存在一些上行动能，本周金价将走高，但这或许只是因为交易员赶在周日(11月30日)瑞士黄金公投前回补空头。如果本周日瑞士公投通过，则下周一(12月1日)金价可能暴涨50美元。
　　
　　期金期银多头头寸增加 机构警示空头回补需谨慎
　　
　　数据显示，11月18日结束当周，在连续三周降低后，Comex多头头寸终于出现了增加，并且净多头头寸也有所增加。
　　
　　道明证券(TD Securities)的商品策略Bart Melek说：“在几周的净多头头寸下降后，受到美联储纪要的影响，再加上瑞士公投的积极影响，投资者们大幅增加了多头头寸，回补空头头寸。”
　　
　　巴克莱(Barclays)分析师们则指出，此次净多头头寸的增加是自8月以来最大的单周增加幅度。分析师们说：“空头头寸目前在9月的水平，但这表明仍然可能有空头回补的情况出现。”
　　
　　瑞银(UBS)的分析师们表示，在目前的水平，投资者们的净多头头寸只是历史最高水平的23%，并且这还是三周以来投资者们第一次增加多头头寸。
　　
　　瑞银还称，一些净多头头寸的出现是因为投资者们在空头回补。“空头回补大部分出现在11月14日，也就是金价一下子上涨40美元/盎司的那天，上升中触及到了很多止损单。”
　　
　　瑞银表示，白银的空头头寸自本月初的历史最高水平回落，“但白银空头头寸水平仍然很高，这表明还有空头回补的空间。但多头似乎并不是很执着，从金价/银价来看，市场情绪仍然比较疲软，金价/银价在两周前触及到了5年最高的75.52，目前尽管下跌，但仍然很高。”
　　
　　德国商业银行(Commerzbank)分析师们则称，黄金和白银的多头仍然要谨慎。“投机是价格上涨主因，也就是说近期黄金和白银价格的上涨并没有很好的基础，重新回升的实物需求才能使上涨持续，但现在并没有出现这样的需求。”
　　
　　黄金后市展望：继续开启反弹征程或“安于震荡现状”？
　　
　　Kitco特约分析师Kira Brecht周一(11月24日)在周度分析报告中称，在此前连续2周收高后，日内金价开启盘整。预计在本周日(11月30日)瑞士黄金公投前，短期金价的跌幅将受到限制。技术面上，金价已经在11月7日触及的1132美元构筑短期底部。
　　
　　金价连续两周收阳，且目前已收复1182-1183美元区域，暗示短期1132美元将成为短期底部，反弹有望延续。
　　
　　与此同时，他指出，从图2的黄金日线来看，当前金价正交投于10日与20日均线上方，这是个积极的信号。初步阻力在40日均线1204.20美元，若未来几个交易日价格能够上破该水平，则能带动新一轮的买盘。
　　
　　上行方面，Brecht认为，金价主要阻力位于10月21日高位1256.20美元，但短期内可能无法触及。不过，如果周日的瑞士黄金公投通过，则金价很可能会迅速上探该水平。同时，若强势收于1256美元上方，则能逆转中期黄金的下行前景。
　　
　　至于下行方面，Brecht补充道，金价的初步阻力位于11月19日低位1174.70美元，如果短期下破该水平则是进一步看空的信号，未来金价可能跌向1146.90美元和1132美元区域。
　　
　　综合来看，短期金价前景已有所改善，但反弹需优先攻克40日均线阻力。
　　
　　加拿大丰业银行(Scotiabank)在当地时间周一(11月24日)报告中写道，技术面上来看，黄金收低于1196.25附近。整体看来，黄金仍有望进一步上行，目标指向1213附近(1345-1131跌势的38.2%斐波拉契回撤位)。短线而言，我们认为，只要黄金收盘价能企稳在1182上方，则暗示黄金或进一步上修至1263(61.8%回撤位)阻力附近。
　　
　　当前金价正在1193-1208美元区间内来回震荡。从下方黄金4H来看，当前MCAD指标出现轻微背离，短期存在下行风险。若金价跌破1192/93美元(50%回撤)，则将跌向1175/63美元支撑区域。上行方面，若站稳1200美元关口，则可能突破1208美元(61.8%)，更关键的阻力在1222美元和1247美元。
　　
　　周二(11月25日)北京时间21:30美国也将公布三季度GDP修正值，同时还有23:00的美国11谘商会消费者信心指数，这些都有望左右美元走势，进而影响金价。我们需要关注的是这些经济指标能否给处于震荡格局中黄金带来突破性的方向指引。
　　
　　北京时间11月25日18:17，现货黄金报1201.56美元/盎司。