因供应增加 下修今年白银均价至19.50美元

　　汇丰银行(HSBC)周一(6月23日)对上周公布的报告进行了修改，将2014年白银均价预估从20.80美元/盎司大幅下调至19.50美元/盎司，因供应上涨将抑制上行空间。
　　
　　在上周五(6月20日)公布的研究报告中，汇丰银行曾预计2014年白银均价在20.80美元/盎司，并预计今年银价将在17-22美元/盎司间交投。
　　
　　汇丰银行贵金属分析师James Steel表示，“受美联储持续缩减QE，美元美股走强等因素的影响，2014年至今金银价格多数时间都在一个相对较窄的区域内交投。不过，在今年剩下的时间里，银价走势将受到以下三大因素的影响，分别为总供应量持续增加，实物需求企稳以及投资需求走软。”
　　
　　其一：供应增加。该行预计今年白银无论是主要产量还是副产品产量都会增加，但碎银回收的增长空间可能受到限制。与此同时，银价走低还会鼓励更多的对冲行为。
　　
　　Steel表示，“由于生产商需要进行新的对冲来获得更多新项目的融资，而这可能为2014年白银总供应增添额外的2000万盎司。此外，即便生产商不进行对冲，但未来促进现金流的持续，也可能出售白银产量来获得资金，这和对冲给予银价的影响是相同的。”
　　
　　其二：实物需求企稳。Steel指出，“预计今年全球经济增速将为何上涨，暗示白银的工业需求仍将企稳，这也是我们预计今年银价走势相对温和的主要因素之一。同时，尽管电子产品行业对白银的需求持续下滑，但亚洲和美国的白银珠宝需求却十分旺盛。”
　　
　　汇丰银行援引Silver Institute的数据显示，2014年白银的供应赤字(产量/消费)达1.28亿盎司，但汇丰预计今年该数字将收窄至8000万盎司，暗示供应/需求比增加，限制银价上行空间。
　　
　　其三：投资需求走软。汇丰指出，当前COMEX白银的净多头头寸正处在低位，同时银条的投资需求较2013年也有所回落，只有白银ETP持仓还在继续增加。
　　
　　Steel补充道，“由于美元美股的走强削弱了硬资产的吸引力，反应为白银市场的投资需求疲软。”