伦敦金市做市商，法国兴业银行(Societe Generale)在最新的多资产研究报告中指出，黄金将因美元走强和利率提高而承压。
在6月会议上，美联储(FED)再度削减QE规模，但利率保持第66个月运行于低位。法兴银行指出，“美国经济数据正在改善。”
法兴银行分析师认为，“我们预计缩减将持续到年末，货币政策最终将在2015年3季度开始收紧。因此，市价利率将上涨，超过通货膨胀。”他们预计，美元也将上涨，金价将承压。
法兴银行称，“西方基金经理继续继续降低黄金ETF持有份额，目前黄金ETF持仓量不及2012年高峰期的40.0%，同时矿业公司再度卖出黄金，在金价降低前对冲他们的敞口。”
作为一个整体，黄金矿业公司在1980-2000年熊市底部卖出的黄金量达全球18个月的产量，当金价上涨时再度买回。世界第一号金矿公司巴里克最终在2009年关闭其对冲业务。
投资分析师目前尚未报告矿商重返金市对冲的规模，“但这在短期内引起内极大的关注。随着金价上涨，中国黄金需求似乎在衰落。”，标准银行(Standard Bank)独立商品分析师如是说。
中国金条溢价走低，现在处于贴水状态，标准银行称，“亚洲特别是中国的实物黄金需求有待改善，金价可能进一步走低。”
伦敦金市做市商，瑞士瑞银集团(UBS)贵金属分析师Edel Tully也指出，实物需求疲软，黄金近期的涨势源于空头回补而非新资金入市。他表示，“美联储将不会改变缩减进程，也不会中断收紧利率的讨论，问题在于有多快。”
兴业银行在报告中指出，“综合来看，黄金仍高于长期开采成本和短期边际成本。”该行预计，金价2016年底将跌至1000美元，建议随着全球经济增长加速，提高风险资产的持有量而非黄金。
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