国内金银对国际价格“亦步亦趋”

　　上周(3月24-28日当周)，上海黄金交易所黄金T+d周线收跌2.90%，至258.20元/克；白银T+D收跌0.84%，至4115元/千克；上海期货交易所沪金1406主力合约周线收跌2.45%，至259.10元/克；沪银1406主力合约周线收跌0.98%，至4141元/千克。天津交易所现货白银周线下跌2.39%，至3917元/千克。国内金银表现跟随国际金银价格表现，人民币上周稍有反弹但幅度有限，从而令国内金银价格与国际金银表现相差不大。上周国际现货黄金周线收跌2.97%，报1294.62美元/盎司；现货白银周线收跌2.51%，报19.78美元/盎司。
　　
　　金价连续第二周大挫或许也可简单地表达为3月“魔咒”再度发威。从历史规律看，3月往往是黄金价格走势最为疲软的一个月份，而今年，金价显然仍未能打破这一魔咒。而银价基本跟随黄金表现。不过，由于此前俄乌局势引发的避险推高黄金而白银买需较少，因而技术面格局上，现货黄金强于白银，但随着俄乌局势的影响退居二线，黄金较白银跌势加快。
　　
　　在3月金价大幅回调的历程中，交易员们把3月19日结束的美联储政策会议视为黄金市场的一个转折点。美联储在这次会议上进一步削减了每月的购债规模，并暗示将会提早加息。
　　
　　瑞银集团此前曾表示，“我们总结出，实物需求通常在3月份表现疲软。目前上海黄金交易所和国际金价依然保持贴水，而印度黄金贴水也下降至27美元/盎司，上周为51美元/盎司。”瑞银还预计，未来2周(3月31日至4月13日当周)来自印度的实物需求料不会太高。下一波需求高峰应该是5月2日佛陀满月节。
　　
　　德国商业银行3月26日称，中国需求仍是2014年支撑黄金价格的重要因素之一。该行称，中国在1月授权了其他一些银行黄金进口许可证，允许中国庞大的人口基数所产生的黄金需求能得到更好的满足。其他一些支撑因素还包括农历新年过后的批发商进货，以及黄金融资进口的目的。该行称，中国内地今年1月和2月总计从香港进口黄金202.1吨，如果中国在接下来的时间里继续以这种速度进口黄金的话，去年1158吨的黄金纪录水平是可以再次达到的。因此，中国也可能是2月推高黄金价格的因素之一，2月黄金上涨了6.6%，并且随着时间的推移，中国因素仍是今年支撑黄金价格的因素之一。
　　
　　美国COMEX 6月期货黄金周五(3月28日)收盘小跌，收于1300美元/盎司下方。因最近美国数据显示该国经济动能回升，吸引部分投资者撤出贵金属市场而转投股市。COMEX 6月期金价格上周累计下跌逾3%。
　　
　　CFTC周五(3月28日)发布报告显示，3月20-25日当周，投机者持有的黄金净多头减少19497手，为净多头117317手，显示投机者对黄金继续看多的意愿有所减弱；投机者持有的白银净多头减少5359手，为净多头19013手，显示投机者对白银继续看多的意愿有所减弱。
　　
　　瑞士信贷的分析师Karim Cherif称，市场人士过去几日开始重新关注经济基本面，对俄罗斯和克里米亚问题的关注减弱。这也使得支撑金价上涨的一大支柱不复存在。另有海外机构称，美联储政策预期肯定主导着黄金价格走势，除非地缘政治再次趋于紧张。
　　
　　全球央行预期全线微妙浮动
　　
　　上周，全球主要央行货币政策前景预期全线出现微妙浮动。全球经济似乎终于到了大起底的时候，收紧货币政策开始成为一些央行的必谈话题；而另一些央行则因经济下坡或抗通缩魔影之际遭遇宽松前景臆测。中美方面，在上周美联储决议后耶伦主席的强势表态后，市场依然预期美联储坚定不移地逐步走向紧缩路线。上周市场似乎悲极生乐开始预期中国政府推刺激举措，但周末前消息人士称，中国政府对第一季度经济还算满意，不打算推刺激举措。欧日方面，欧洲央行放宽政策的预期也在升温，行长德拉基明确承诺将采取更多措施来防范通缩风险。日本央行加大QE的预期重新开始发酵，因随着4月1日上调销售税启动日期在即，日本政府官员似乎倾向施压其加大QE。
　　
　　上周主要经济数据简述及解读
　　
　　上周全球主要经济体集中出炉了3月制造业PMI初值数据。中国3月汇丰制造业PMI预览值降至48.1，产出创18个月最低；此前一贯“拖后腿”的法国制造业PMI在3月超预期涨至51.9，德国PMI则回落至53.8表明扩张速度放缓，美国3月Markit制造业PMI初值也超预期回落至55.5，但仍处较领先的扩张水平。英美先后公布了GDP数据。美国第四季度实际GDP终值年化季率增长2.6%，较此前的增长2.4%上修但弱于预期，预期增长2.7%；英国第四季度GDP季率确认为增长0.7%，全年下修至增长1.7%。英国3月Gfk消费者信心指数改善至负5，六年半最佳表现；但英国第四季度经常帐赤字占GDP比重升至纪录第二高5.4%。此外，新西兰2月贸易帐盈余扩大至8.18亿纽元，创三年最大盈余幅度。日本3月28日公布了一系列经济数据，在上调销售税前数据好坏不一：其中CPI稳升凸显继续摆脱通缩，就业市场全面改善，但寒冷天气拖累消费支出表现。
　　
　　非农有望强势归来，金银或将继续下挫
　　
　　未来一周(3月31日-4月4日当周)将迎来金融数据第一数据——美国3月非农就业数据。市场预期逃脱“严寒诅咒”的3月非农较为强劲。在遭遇了3月“魔咒”的肆孽后，黄金在未来一周是否继续肆意狂跌，还是在开始于“愚人节”的4月初上演愚人的意外行情？值得期待。花旗集团(Citigroup)预计，3月份美国非农就业人数料将增加约24万人。花旗指出，在遭遇了此前的冬季严寒恶劣天气影响之后，美国非农就业人数增幅状况料会在春季录得报复性反弹，在未来数月间可能会录得单月增加逾30万就业人口的巨大增幅。但期待中的就业“井喷”还要再等上一段时间，至少要到4月份才会出现。
　　
　　此外，欧洲央行、澳洲联储的两大央行决议也值得关注，特别是欧洲央行决议及德拉基发布会。澳洲联储决议料老调重弹，欧洲央行决议则更具看点，虽然维持利率0.25%的概率非常大，但德拉基行长发布会上对宽松措施前景、欧元汇率及抗通缩风险方面的表态料引发市场大波动。