亚洲需求与成本支撑 黄金后市并不糟糕

　　12月26日讯--周四（12月26日）亚市早盘，现货黄金小幅震荡，现交投于1020.41附近。随着美联储（Fed）终于迈出缩减QE步伐，市场预期对金价的打压情绪得到充分的宣泄，黄金一度跌破1200.00重要心理关口，市场预期也颇为悲观，机构纷纷调降2014年黄金预期。但是黄金后市利空主要来自缩减QE，而目前全球主要央行仍然维持宽松政策，亚洲明年黄金需求将会出现增长甚至爆发，而且目前金价已经跌至成本线附近，再次大跌将会引发黄金减产，这些无疑将对金价构成有效支撑。
　　
　　凯投宏观（Capital Economics）研究主管杰索普（Julian Jessop）表示，“机构一致预期，来自美国宽松货币政策的支持逐步弱化，金价在2014年将走低。相比之下，投资者情绪已经极为低落，我们坚定地认为明年金价会上涨。”
　　
　　杰索普认为，尽管2013年整体上是黄金糟糕的一年，但下半年的情况没有上半年那么糟，这意味着最坏的情况可能结束了。其实，金价在上半年由1675.00跌至1200.00下方，下半年黄金部分恢复，在跌至1200.00水平附近前，曾升至1400.00。
　　
　　杰索普指出，“我们预期黄金明年的表现会好很多。事实上，对黄金不利的事情都发生了，这些已经成为过去。”他进一步指出，明年欧元区的不稳定状况会重现，投资者再次转向避险资产，这将推高金价。而且，通货紧缩的担忧可能使欧洲脆弱的经济面临债务恶化，欧洲央行（ECB）将进一步放松货币政策，这将提振金价。
　　
　　凯投宏观认为，美联储的购债还在继续，这是支撑黄金的另一因素。凯投宏观分析师认为，虽然美联储已经宣布小幅缩减刺激，但它还在继续购债。
　　
　　杰索普认为，“美国货币扩张政策即使不会贯穿2014年，也会持续大部分时间。美国的利率在相当长的时间内保持低位，全球主要央行也将保持宽松政策，日本央行（BOJ）甚至可能进一步宽松。”
　　
　　新兴市场对黄金的需求持续强劲。从中国到迪拜，黄金需求热潮没有减退的迹象。杰索普表示，今年比特币价格快速上升，这加深了对泡沫的担忧，中国投资者黄金需求可能会进一步提高。印度黄金进口量因政府禁令大幅下滑，印度政府可能在明年取消限制，这成为金价反弹的一个催化剂。
　　
　　据统计，目前世界主要黄金生产商边际生产成本约1100.00-1200.00美元/盎司，平均生产成本约为800.00-900.00美元/盎司。今年黄金价格经过接连的下跌，已经回到1200.00美元/盎司附近，接近黄金的边际生产成本。若金价继续下跌，金矿商由于无利可图，必将停止继续挖掘黄金。这正是黄金价格跌至1200.00美元/盎司附近就难以继续下跌的原因。而若金价跌至平均成本，那必将有一半以上的黄金退出交易，供应量减半，而需求保持旺盛，供需关系将会使金价快速回升。所以从商品角度出发，黄金价格的底部位于900.00-1100.00美元/盎司之间。
　　
　　具体持仓方面，截至12月26日，全球主要黄金ETF--SPDRGoldTrust的黄金持仓量较上一交易日持平，于805.72吨。截至12月26日全球主要白银（19.53, 0.06, 0.31%）ETF--iSharesSilverTrust的白银持仓量较上一交易日减少130.24吨，于10，009.54吨。
　　
　　行情中心显示，北京时间09:27，现货黄金报1204.35美元/盎司，现货白银报19.41美元/盎司。