欧债“煽风”伯南克“点火”：金价高烧难退

　　机构的预测都快要赶不上金价上涨的速度了。

　　全球曼氏金融（MF Global）内部人士周三刚刚预期国际金价将上破1600美元/盎司，并表示2000美元/盎司并不是遥不可及，因为欧元区债务危机和美联储暗示可能推出进一步宽松政策的言论利好黄金。金价的表现更加猴急，周三晚间的COMEX期金收盘就刷新历史新高，报每盎司1585.5美元，暴涨1.48%。同一天国际银价也突破两个月的震荡区间，飙升7.1%，收于38.15美元。

　　多头新添炒作利器

　　惠誉评级将希腊的长期外币和本币发行人违约评级下调至“CCC”，进一步增强了市场对欧元区主权债务危机的担忧。同时美联储主席伯南克则表示，美联储正在审查几种未经测试的刺激经济增长的方法，可能会在经济状况恶化时采取这些措施，其中包括另一轮的“定量宽松”政策。

　　欧元信誉的继续受损和伯南克的言论让多头找到新的炒作题材，在美联储QE2计划结束之前，多数商品遭遇了获利回吐，但黄金始终没有出现明显的资金撤离。今年2~6月以来，管理基金在金属铜、豆类等农产品上都出现大规模“减仓”，部分商品上的基金甚至由“净多”转为“净空”。反观纽约期金的表现，按每手100盎司算，上周其基金净多头寸为15.7万手，和2月初相比几乎在同一水平。这和历史数据相比并不算很高（去年到今年2月前曾有过25万手左右的高位），未来还有较大上升空间。现货黄金方面，全球最大的黄金ETF SPDR GOLD TRUST 本周二大幅增仓20吨，使得7月以来该ETF黄金持仓转为净流入。

　　多重因素形成合力

　　美联储的“变相宽松”成功接力QE2、希腊危机、意大利债务等因素“荣升”此次金价爆发的“主发动机”。伯南克在对国会的半年度货币政策报告中表示，今年6月美联储结束了去年11月启动的6000亿美元的长期国债购买计划，但同时继续用到期或赎回的长期债券“再投资”新的国债。

　　伯南克此次虽然没有提及QE3，但明确指出了美联储“滚动购买”国债的计划，即今后每月美联储的“印钞”规模将不及QE2，然而仍会保持相当水平的资金投放，市场流动性会有保障。在整个QE2进程中，国际金价从1350美元/盎司攀升到了1550美元/盎司之上，伯南克报告中提及的“滚动购买国债”继续刺激金价走高。国际金价7月以来已经上涨了逾7%，截至昨日发稿（北京时间周四21时），纽约期金8月合约报1591.9美元/盎司。

　　美联储货币政策的拐点迟迟未到，而黄金越来越和主要商品市场呈现负相关走势。纽约黄金自2~6月最高已上涨了近200美元/盎司，或14%，同期几乎所有其他商品都曾陷入下跌。一方面，能源价格、食品价格之前的上涨抑制了消费者的购买力，严重延缓复苏。另一方面，美国劳动力市场持续疲弱，6月份失业率上升到9.2%，非农就业人口增长连续两个月低于预期，而到目前为止，在经济衰退中流失的850多万的就业岗位仅仅只有175万个恢复。长期的失业将对失业家庭造成严重的经济困难，也降低了美国整体经济的生产潜力。

　　不景气的美国经济也逼迫美联储继续实行宽松政策，同时大宗商品的高温终引来了政策的干预，美国在6月底QE2到期时，联合国际能源署释放原油库存，国际油价再遭重创，NYMEX油价至今已比5月初下跌超过20%。这就使得原先商品中的资金开始向黄金回流，躲避其他市场政策风险和未来的“印钞”压力。

　　对稳健型投资者而言，鉴于美国必将延续货币泛滥的大背景，持有实物黄金是不错的选择。不过对于期货金等高杠杆产品，考虑到金价已“8连阳”、多头近期获利巨大，技术也呈现出明显超买，需当心多头短期兑现获利的“回马枪”，追涨还需谨慎。他指出，除美联储政策外，欧债危机也是当前支撑金价上行的主线，希腊债务危机的悬疑可能持续到9月，在此之前金价延续强势运行的可能性较大，投资者可乘金价调整时适当介入。