勿与资金流为敌 跟着QE的感觉做空欧元

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)外汇策略师Vassili Serebriakov日前指出，虽然市场声音都在质疑欧元在欧洲央行量化宽松举措兑现后可能遭遇到空方获利回吐的助推，但资金效应还是会压制汇价反弹，并建议投资者更适合逢高做空欧元。
　　
　　虽然欧洲央行(ECB)做好在本月祭出经典量化宽松举措(QE)的准备，但部分市场参与者都在质疑做空欧元的逻辑，认为“声明效应”已在市场定价中得到体现。而且从近期经济数据来看，汇价更有可能已找到底部。
　　
　　我们对此并不认同：
　　
　　首先，欧洲央行QE举措将与美联储(FED)以及英国央行(BOE)收紧政策的过程相重叠，暗示其实政策方向背道而驰的过程没有结束。其次，即便欧洲央行今年十分意外地没有扩大QE规模，但美联储实施非常规宽松举措的经验暗示，QE行动的“资金流效应”可能使引发本币更为广泛的贬值态势，因宽松举措令名义收益率下降，同时又抬升通胀预期。
　　
　　最终从战术交易角度上，我们认为：
　　
　　在没有收益率支持的配合下，积极的欧元区经济数据表现可能对欧元形成较弱的刺激，取而代之的，我们认为在强势数据公布后的欧元上冲行情过程中，做空才是明智的选择——投资者也可将欧元作为高息货币交易的融资币种。
　　
　　投资账户资金数据，尤其是欧元区投资者的外资购置将依然是欧元表现的关键。类似的，法巴头寸分析也暗示，欧元的融资套息交易还将持续展开。
　　
　　北京时间8:20，欧元/美元报1.1161。