美期权市场拟实施涨跌停限制机制

　　金融危机后，随着有关部门监管力度的加强，美国金融业整体朝着更加规范、防御风险的方向发展，期权作为重要的金融衍生品，在市场交易中也扮演着越来越重要的角色。
　　
　　10月23日，据知情人士透露，美国各主要期权市场在近几个月已初步达成共识，表示对于期权交易应引入“自动暂停交易机制”，即当股票期权价格突然出现大幅度上涨或下跌时，通过该机制来避免市场过度波动，并减轻错误交易所造成的冲击。
　　
　　这项提议是仿照美国股票市场的“涨跌停限制”机制，即当某只股票的价格涨跌超过近期交易区间15秒时，该只股票会自动暂停交易，让交易商有时间区分这样的波动是否合理，或是否出现交易错误。
　　
　　BATS期权市场主管约翰逊(JeromeeJohnson)表示：“对于推动产业发展而言这项提议非常合理，我们很乐意同市场参与者以及监管机构合作来共同实现。”
　　
　　ISE期权交易所董事总经理鲍里斯(BorisIlyevsky)也表示，ISE支持期权理论价格区间的构想，并称这将加强市场的风险保护机制。
　　
　　在期权市场呼吁加强风险监管机制的同时，美国银行业也于近期对金融衍生品交易规则做出了调整，降低风险以及增加系统稳定性成为衍生品市场的主旋律。
　　
　　10月8日，据外媒报道，包括瑞士信贷(26.03, 0.27, 1.05%)银行(CreditSuisseAG)、高盛集团(GoldmanSachs)在内的18家银行共同协商对衍生品交易规则做出调整，即当金融机构陷入困境时，与其有相关衍生品交易的银行业其他成员将不再拥有交割衍生品合约的权利。目前，全球衍生品市场总份额已经达到近700万亿美元，银行业这一举动将有助于增强金融市场的稳定性。
　　
　　2008年美国金融危机的爆发在一定程度上是由于衍生品的过度创新造成的。2008年9月，雷曼兄弟(LehmanBrothers)破产时，市场上曾涌现出大量的衍生品交割合约，导致金融市场陷入混乱失控局面。美国政府审计总署提供的数据显示，仅在雷曼兄弟宣布破产后的五个星期内，约有80%的交易方进行了交割衍生品合约。
　　
　　因此，金融危机以来，有关衍生品交易规则的讨论成为金融市场的热点。如何能使金融衍生品市场更加透明，并且有效降低其中的风险成为各有关部门关注的焦点。
　　
　　2013年7月，欧盟委员会为了加强对金融衍生品市场监管，与美国商品期货交易委员会(CFTC)发布联合声明，宣布双方就掉期交易等金融衍生品的监管规则“相通性”达成一致。
　　
　　此前，美国商品期货交易委员会已经陆续出台了一系列关于衍生品市场的监管新规，包括对掉期合约产品做出明确定义，以及要求主要的掉期市场参与者在商品期货交易委员会进行注册和建立新的掉期数据保存机制等。
　　
　　在美国政府2010年推出的被认为是“大萧条”以来最全面、最严厉的金融改革法案，即多德-弗兰克法案(Dodd-FrankAct)中，也表现出了有关部门对于衍生品市场的高度重视。
　　
　　法案中首次将之前缺乏监管的场外衍生品市场纳入监管视野，规定大部分衍生品须在交易所内通过第三方清算进行交易。同时，限制银行自营交易及高风险的衍生品交易。在自营交易方面，允许银行投资对冲基金和私募股权，但资金规模不得高于自身一级资本的3%。在衍生品交易方面，要求金融机构将农产品掉期、能源掉期、多数金属掉期等风险最大的衍生品交易业务拆分到附属公司，但自身可保留利率掉期、外汇掉期以及金银掉期等业务。