欧银欧元债券发行缩水五成 转发美元债券

　　受欧元贬值以及地缘政治紧张局势影响，欧元计价债券7月份发行量严重缩水，一些欧元区银行开始转向发行美元债券。
　　
　　Dealogic的数据显示，7月份发行的欧元债券总额为730.6亿欧元（约合93亿美元），总计149单，而6月份的发行量为1600亿欧元，发行228单，发行量缩水54%。
　　
　　有投行人士分析，如果地缘政治紧张局势及欧元贬值态势继续，欧洲企业尤其是拥有全球业务的欧洲企业可能会进一步转向美国债券市场，进一步压缩欧元区的债券发行。
　　
　　欧债7月发行量缩水五成
　　
　　欧元对美元汇率自今年5月份开始呈现明显的震荡下行趋势，而受乌克兰危机事件的影响，欧元对美元在7月份开启了单边贬值的走势。
　　
　　公开数据显示，7月份欧元对美元单月的贬值幅度超过300多点，7月1日～8月20日，欧元对美元贬值已经接近400点。
　　
　　由乌克兰事件引发的地缘政治危机仍然没有转好的趋势，而且区内经济复苏依旧疲软，而相较之下，美国经济复苏平稳，而且美元作为避险货币的优势显著，欧元对美元汇率仍将继续下行。
　　
　　在以上因素共振下，7月份欧元计价债券发行量缩水超过五成。其中最明显的是欧元区银行债券发行几近停止，发行量降至历史最低水平；Dealogic的数据显示，7月份欧洲银行发行的欧元债券总额为78亿欧元，不到上个月的三分之一；而原本开始放量的新兴市场欧元债券也比上个月发行量明显收窄。
　　
　　《第一财经日报》记者统计，7月份总计有85单新兴市场发行的欧元债券，规模总计419亿美元，比上个月发行量降低28%。
　　
　　一位常驻香港的外资投行人士对《第一财经日报》记者表示，对于欧元区当地企业而言发行欧元债券的窗口不是很好，毕竟欧元在贬值，对于新兴市场企业，尤其是有欧元付款需求的中国企业而言可以考虑，因为中间可以考虑汇率收益。
　　
　　“一样的道理，对于欧元区银行而言，发行美元债券目前的成本要低于欧元债券，而且还可以享受欧元贬值的收益，我们的测算显示，考虑到汇率兑换收益，欧洲银行在美国发行美元债券的成本比欧元债券要低50个基点左右。”上述债券承销人士表示。
　　
　　欧银行转发美元债券
　　
　　与欧元债券市场新增发行量收窄趋势类似，美元债券市场7月份的发行量也有收窄的迹象，但收窄幅度远不及欧元债券。
　　
　　Dealogic的数据显示，7月份美元债券发行总额为1880亿美元，比6月份的发行总额减少53亿美元。另有数据显示，原本欧元债券市场上的发债大户欧洲银行也已经转向美国债券市场发行债券融资。
　　
　　“债券发行每年都会有一定的季节性，一般年初发行量会比较大，当然还会考虑发行窗口问题，其实当前的发行窗口也还不错，对于欧洲企业而言，发行美元债券比较合适。”一位香港投行人士对记者表示。
　　
　　公开数据显示，7月份美国债券市场的标杆利率10年期国债收益率比6月份明显下行，而该利率是计算债券发行成本的一个重要指标。
　　
　　美国财政部的数据显示，2014年6月30日的10年期国债收益率为2.6%，但7月份的该期限国债收益率则一直在2.3%～2.4%之间；也就是说7月份美元债券发行成本进一步回落；而同时欧元贬值，导致发行美元债券融资的发行主体在将美元兑换回欧元之后享受一定的汇率收益。
　　
　　另外，也有欧洲投行人士表示，欧洲银行发行美元债券的另外一个原因在于，美元债券市场池子大，而且交易活跃，二级市场上的交易利差目前明显低于欧洲债券市场。