复苏面临通缩拦路虎 欧洲央行降息迫在眉睫

　　欧洲央行（ECB）行长德拉基（Mario Draghi）现在正面临着一个艰难的局面，欧元区10月CPI意外降至4年来的低位，而失业率却仍处于历史高位。眼看欧元区经济复苏面临通货紧缩的威胁，各大机构纷纷预测欧洲央行将在年内降息。
　　
　　欧元区复苏面临通缩威胁
　　
　　欧盟统计局（Eurostat）周四（10月31日）公布的数据显示，欧元区10月调和消费者物价指数（HICP）初值年率增幅放缓至近四年的低位，进一步远离欧洲央行（ECB）制定的通胀目标范围。
　　
　　数据显示，欧元区10月HICP初值年率增长0.7%，创2009年11月以来新低，前值增长1.1%。
　　
　　欧洲央行早前曾称，欧元区17个成员国的价格增长或将呈现温和，同时10月CPI初值数据则表明通胀连续九个月低于央行的2%的目标。
　　
　　摩根士丹利（Morgan Stanley）的经济学家Greg Fuzesi称，如果欧元区的通胀放缓仍持续，那么欧元区可能愈加接近于通货紧缩的危险区域。
　　
　　Fuzesi说：“欧洲央行对低通胀表现出了出乎寻常的容忍。关于欧洲央行不作为的声音已经愈演愈烈，而降息则是近期最为简单的应对措施。”
　　
　　此外，欧元区9月失业率仍位于历史记录高位。欧盟统计局周四公布的数据显示，欧元区9月失业率为12.2%，高于预期的12.0%，前值为12.0%。
　　
　　9月，欧元区新增失业人数60000人，总失业人数为194万人。相比于2012年9月11.6%的失业率和今年7月12.1%的失业率，欧元区的就业状况正在进一步恶化，这有可能将扼杀本就脆弱的经济复苏。
　　
　　众机构纷纷预期降息将提前
　　
　　面对通缩和失业率居高不下可能对复苏带来的影响，各大机构纷纷预测欧洲央行将提前下调再融资利率。
　　
　　法国巴黎银行（BNP）和摩根士丹利（Morgan Stanley）周四预计欧洲央行将于12月把再融资利率调降25个基点，此前大摩预期为不会降息。
　　
　　西太平洋银行（Westpac）高级外汇策略师Sean Callow表示，越来越多的投资者正开始计入欧洲央行降息的可能性。0.7%的通胀率远远低于欧洲央行接近2%的目标水平。欧洲央行可能会对失业率不当一回事，但该行总是强调一件事，即它能够控制通胀，因此该央行难以忽视通胀下滑的问题。
　　
　　瑞穗证券资深市场分析师Sho Aoyama表示，通胀率落到1%以下，对欧洲央行来说一个严重的问题，通胀放缓的情况看来并未结束。“他们知道日本通缩的经历，一旦通缩真正形成，可能要数十年时间才能摆脱。欧洲央行下周可能不会降息，但会暗示准备这样做，”他说。
　　
　　荷兰银行（ABN Amro Bank ）的宏观经济研究院Nick Kounis表示：“尽管我们不希望欧元区陷入通货紧缩，但欧元区正在一步步走向通缩泥潭。欧洲央行必然将采取更为激进的货币宽松立场。”
　　
　　德拉基对低通胀的忍耐力
　　
　　不过，欧洲央行管委会委员诺沃特尼（Ewald Nowotny）在本周二接受采访时表示，欧洲央行不太可能下调基准或存款利率。
　　
　　荷兰国际集团（ING）的首席经济学家Carsten Brzeski则指出：“德拉基对于低通胀的忍耐力比人们预料的要高。他几乎不会做出背离自己立场的决定。”
　　
　　还有一些专家则认为低通胀不一定是坏事。德国商业银行（Commerzbank）的分析师Christoph Weil就认为低通胀将会有助于经济增长。
　　
　　他说：“低通胀是一个积极的信号，这表明欧元区危机国家如希腊等国的物价压力正在下降。希腊和西班牙等国下跌的物价将保证这些国家的企业能够通过降低劳动力成本来改善他们的价格竞争力。”