美联储12月议息仍可能开始缩减QE

　　北京时间10月31日凌晨2点，美联储FOMC(联邦公开市场委员会)在结束两天闭门会议后宣布维持货币政策不变，保持每月850亿美元的量化宽松(QE)购债规模、0～0.25%的超低利率不变，也未改变货币政策前瞻指引的措辞。此举符合市场普遍预期。
　　
　　不少经济学家认为美联储更有可能在明年3月才开始缩减QE。不过，美联储在会后声明中表示，美国经济仍然在温和扩张，意味着美联储仍有可能在今年12月或明年1月开始缩减QE。10月FOMC声明公布后，美股、黄金下挫，美元、美债收益率走高。
　　
　　美联储在会后声明中指出，通胀率依然明显低于2%的目标值，劳动力市场有所改善但失业率依然较高，经济维持温和增长势头但财政政策限制了经济增长，而房地产市场已显露一些放缓的势头。
　　
　　分析师们此前普遍预计美联储不会在10月会议上缩减QE。许多经济学家预计美联储在今年底之前仍可能做出缩减QE的决策，而最有可能的时点是12月17～18日的会议，因为12月会议后美联储主席伯南克将召开发布会，更有利于向市场传递政策意图。
　　
　　美联储在9月出乎市场意料地维持QE不变，这使得在6月和7月美联储暗示将收缩QE后大涨的市场利率掉头下挫，全球风险资产大幅走高。加上此后发生的政府关门对市场的可能影响，市场预期9月会议的决定意味着美联储将至少在未来几个月不会放缓QE。
　　
　　近期越来越多经济学家将首次缩减QE的时间预期调整为明年3月，主要依据是上周二发布的9月非农就业数据大幅低于预期。由于美国政府关门而被迫延期两周半公布的非农就业报告令人失望：美国9月非农就业仅增加14.8万人，远低于市场预期的18万人。
　　
　　由于美联储需要看到明显的、真实的持续就业增长迹象，而今年后几个月的数据并不完整，这很可能会令美联储等到明年初才会考虑放缓QE。芝加哥联储主席埃文斯就认为，美国政府关门对于经济数据的公布造成了很大的影响和干扰，美联储需要更多的时间来研究经济数据的情况。
　　
　　荷兰合作银行(Rabobank)美国经济学家Philip Marey对《第一财经日报》记者表示，美联储不太可能很快开始缩减QE规模，10月美国政府关门无疑会拖累第四季度的美国经济增速，直到2014年才会看到几个月的可*经济数据，这才可能让美联储相信经济复苏步伐已巩固。他认为，明年1月28日至29日的FOMC会议并无新闻发布会，而且是伯南克卸任前的最后一次议息会议，因此他可能会有动机在离任前开始缩减QE。然而，FOMC可能会更愿意等到耶伦接任后再做行动。更重要的是，明年3月18日至19日的议息会议还会发布FOMC最新的经济预测，而且还有新闻发布会，这能够让新上任的耶伦更好地解释美联储未来的货币政策立场。
　　
　　但10月美联储FOMC声明意味着，如果经济数据允许的话，美联储也有可能在12月就开始缩减QE。
　　
　　值得注意的是，这份声明中最显著的变化是美联储删掉了9月声明中对于金融环境收紧可能拖累经济改善的描述，暗示美联储对于市场利率感到满意。尽管声明指出房地产市场在最近几个月出现放缓，但其还保留了9月声明中对于经济“温和”扩张的描述。但美联储也刻意指出其判断是基于“已有数据”，并表示10月数据公布后可能会有改变。
　　
　　美联储FOMC本次决议是以9比1的多数票通过的。堪萨斯联储主席乔治(Esther George)投了反对票，她担忧持续的高度量化宽松会增加未来经济与金融失衡的风险，而且可能推高长期通胀预期。