日元或将更慢贬值

　　从去年9月至今，日元兑美元已经下跌超过17%，日元兑人民币也贬值17%左右。美元/日元风险逆转期权显示，投资者短期内倾向于认为日元兑美元还会继续贬值。但分析师认为，日元贬值速度将会有所放缓。
　　
　　"安倍经济学"推动日元贬值在上周相继召开的G7和G20会议上，日本各贸易伙伴国对日元贬值并未形成实质性约束。G7会议发布了一份联合声明，重申各成员国应该根据国内需要制定经济政策，而汇率由市场决定，各国不会设定具体的汇率目标。日本财长麻生太郎对此"表示欢迎"，声称"七国集团承认日本采取的措施是为了抗击通缩，而非影响外汇市场"。市场也一度解读为G7认同日本旨在刺激增长的宽松货币政策。因此，联合声明发布后，美元/日元跌至94.2。
　　
　　但随后，美国媒体引用一名美国官员的话指出：市场"误读"了声明，声明旨在对日元的过度波动提出批评。日元旋即回涨到93.2。
　　
　　中金公司指出，日元贬值的政策原因在于"安倍经济学"。"自从自民党重新掌权、安倍晋三重任首相以来，日本开始推行激进的财政政策、货币政策、结构性改革以及国家主义等一系列政策，旨在结束通缩、重振日本经济和实力。"中金公司称。
　　
　　兴业证券认为，在三个因素的作用下，日元贬值的速度可能会有所放缓：日元快速贬值受到一定国际舆论的压力；近期日本内阁府官员和日本央行对未来经济的态度偏向乐观；市场对日本央行宽松政策的预期已反映在前期日元的贬值中。光大证券（601788）首席宏观分析师徐高也表示，只要安倍施政没有太超预期，日元贬值动力应会逐渐减弱。
　　
　　瑞银认为，由于日本政治家们可能会在未来几周内减少发布打压日元的言论，日元贬值步伐可能会较过去3个月有所放缓。
　　
　　贬值还有空间兴业证券表示，日元贬值尚未到头。"首先，日本经济基本面改善缓慢和市场风险偏好回升，均不支持日元走高。另外，虽然美联储年内难改其宽松政策方向，但美国相对欧、英和日较强的经济基本面是确定的，基本面支撑下的美元走强将会使日元兑美元被动贬值。其次，日本新一任央行行长即将在3月上任。在安倍政府的主导下，日本央行将推行进一步宽松的货币政策，以达到其2%的通胀目标。市场对日本央行政策加码的预期会上升。再次，虽然德、法央行行长此前对日本宽松政策有所诟病，但从国际货币基金组织总裁拉加德关于当前汇率并未被错误估计的言辞及G20峰会并未主要讨论日元贬值一事来看，国际社会对日元贬值的态度并不完全负面。"兴业证券指出，日元贬值预期再次加速升温的时点可能在：日本央行新行长上任时；美国经济数据持续偏好时。