美国QE3路线图

　　美国旧金山联储主席威廉姆斯(John 威廉姆斯)周一发表讲话预计美联储的新一轮购债计划将在2013年把购债范围扩大至美国国债，然后在2014年底之前结束。他认为QE3能够帮助美国经济回到正轨，并加速实现充分就业。
　　
　　这是迄今为止美联储官员就下一步政策提供的最清晰的路线图。威廉姆斯拥有今年联邦公开市场委员会(FOMC)的投票权。
　　
　　在9月13日的货币政策会议上，美联储宣布推出第三轮量化宽松政策(QE3)，每月购买400亿美元的抵押贷款支持债券(MBS)。与此同时，美联储还将继续维持扭转操作至今年年底，该计划每月购买450亿美元长期美国国债，并抛售等额短期国债。
　　
　　威廉姆斯表示：“不像我们过去的资产购买计划，这次并没有一个预先设定的到期时间，而是与经济状况明确挂钩。”
　　
　　他预计，由于美联储每个月购买400亿美元的MBS，QE3可能需要数月才能发挥作用。美国的失业率可能无法从目前8.1%的水平上改善很多。因此当扭转操作结束时，美联储很有可能会继续购买MBS并将购买范围扩大至美国国债。
　　
　　“若就业情况改善得太慢，美联储可以增加国债购买量，甚至将购入范围扩大到其他资产。若就业改善超过预期，美联储也能减缓或者停止购入。”威廉姆斯说。
　　
　　在他看来，QE3能够压低融资成本，例如让购买新车变得更便宜，从而促进销售，最终让工厂雇佣更多员工。他认为，美联储最新的刺激措施无疑是对健康的经济复苏注入的强心针，带来良性循环。
　　
　　威廉姆斯预计美国的失业率将在2014年末降低到7.25%，这一水平是美联储定义中的就业市场“显著”改善。
　　
　　“我认为，我们会在2014年末之前就结束资产购买。”威廉姆斯表示。他还预计接近于零的利率很可能至少保持至2015年中。不过，美联储需要在失业率达到6%左右、长期失业率5.5%左右的水平之前就开始提高利率。
　　
　　威廉姆斯认为，虽然美国经济“在好转中”，但是如果没有美联储新的刺激措施，就业就只会小幅增长。
　　
　　“货币政策并不能解决所有影响我们经济的问题。但是它可以帮助我们的经济加速复苏，更快地回到正轨。”威廉姆斯预计，受到最新一轮刺激措施的正面影响，美国的GDP会逐步增长，从今年的1.75%增至2012年的2.25%，2013年进一步上升至3.25%。
　　
　　尽管美联储最近的一轮政策特别指向国内劳动力市场，但威廉姆斯强调，美联储没有减少对通胀的担忧。
　　
　　“我想要强调的是，我们对物价稳定的承诺决不动摇，我们非常谨慎地注意通货膨胀，而且我们对保持物价稳定这个目标始终非常坚定。”他预计，通胀率会在未来几年都会低于2%的目标。
　　
　　同时，他指出欧债危机和美国财政悬崖的不确定性都会抑制美国经济增长的前景。