世界三大经济体9月步调一致地先后推出量化宽松政策。9月6日，欧洲央行宣布无限量购买欧债行动；14日，美联储推出第三轮量化宽松政策（QE3）；19日，日本央行决定进一步追加货币宽松措施。欧美日再次推出量化宽松政策表明全球货币宽松政策基调确定，可以促进外部需求，对中国经济短期内会带来利好。但其负面作用之一是导致人民币升值。在QE3预期的影响下，美元指数从9月初的81.5开始缓慢回落。QE3出台后，美元指数跌至78.6，创出4个多月以来的新低。今年的大部分时间，人民币对美元汇率都处在贬值预期内，前8个月人民币贬值0.76%。但从9月份开始，随着对QE3的预期和美元指数回落，人民币也止跌回稳，并缓慢回升。9月17日人民币对美元汇率中间价报6.3295，创下近两月新高。较8月31日的6.349，半个月升值0.31%，升值幅度惊人（2011年全年人民币升值4.86%，平均半个月升值只0.2%）。
人民币升值对当前中国经济不是个好消息。
首先，加大当前经济下行压力。中国是一个出口占GDP比重很重的国家。2007年中国出口占GDP的比重是37.5%。全世界主要经济体，只有德国出口占GDP的比重（39.9%）稍微超过中国，其他国家都比中国低，美国8.4%，日本16.3%，英国16.7%。2011年我国出口总值增长20.3%；进口总值增长24.9%。可是2012年前8个月，我国出口总值只增长7.1%，进口总值只增长5.1%；尤其是8月份出口总值只增长2.7%，进口总值则下降2.6%。占全国出口三成的广东省，2011年出口增长17.4%，2012年前8个月广东出口增长仅5.8%，8月扣除价格因素后，出口下降6.1%。出口增长的下降无疑是中国经济今年下行的重要原因。出口不景气直接导致中国经济增长下行破8（二季度增长7.6%）。上半年广东经济增长只有7.4%，同比回落2.8个百分点。进口不景气也表明国内的消费和投资需求都出现了一定程度的萎缩。这种情况还是在1-8月人民币贬值的背景下发生。如果由于欧美日新的量化宽松政策使人民币进入新的升值周期，对已不景气的出口无疑是雪上加霜，会进一步加大当前经济下行压力。
其次，不利于当前楼市调控。人民币升值会导致大量的热钱涌入。当前由于各种原因股市低迷，楼市会成为热钱首选。有人说，不是有限购吗？限购不会是长久政策，而且只是在部分城市。就是由于限购，涌入的热钱无法进入楼市，人民币升值带来的心理效应，也会扩大刚性需求，降低开发商的降价欲望。从而，不利于当前楼市调控。
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