美元中期下跌趋势已形成

　　上周众多风险事件的揭晓，使得国际外汇市场经历了“惊心动魄”的一周。如果说欧洲央行启动新的购债计划算是意料之中的话，那么美国8月非农就业数据的出炉则着实“不同凡响”。上周美元指数大幅下挫，抹去5月份以来的半数涨幅。欧元对美元汇率当周录得逾2%的涨幅，英镑对美元汇率刷新近4个月的高点。
　　
　　由于欧央行货币政策会议宣布启动新一轮购债计划，即直接货币交易(OMT)已在市场意料之中，且计划缺乏细节，条件或较苛刻，因此市场的反响相对有限。但毕竟该政策意味着欧央行对欧债危机有所行动，至少避免了又一次开出空头支票的指责。
　　
　　事实上，上周美国公布的多项就业类数据表现正面，美国8月ADP就业人数创下3月以来的最高水平，每周申请失业救济人数也有所回落，这些也都无形中抬高了市场对于8月非农就业报告的乐观预期。因此当最终公布的数据不佳，市场形成巨大的心理落差，美元遭遇显著下行压力，欧元、澳元甚至日元均出现较大幅度的升值。
　　
　　具体而言，上周五（7日）公布的非农就业报告可谓一无是处：季调后8月美国非农就业岗位环比增加9.6万个，增幅低于市场预期的12.5万个，且重回单位数增长；7月新增就业岗位下修为增加14.1万人，初值是增加16.3万人；劳动力参与率降至63.5%，为1981年9月以来最低水平，前值为63.7%。该报告明显表明美国的劳动力市场仍处于非常恶劣的境况，尽管8月失业率下降至8.1%。
　　
　　这带来的连锁反应是，投资者对于美联储在本周召开的货币政策会议上推出QE3的预期迅速升温。不过投资者必须做足多手准备：若美联储果然推出QE3，美元将会进一步走低；一旦美联储未推出QE3，而仅仅延长利率前瞻性指引等较为保守的举措，或引发美元空头回补。但需要指明的是，我们认为无论何种情况，美元中期下跌趋势已经形成，后市仍有较为可观的下行空间。
　　
　　除美联储议息会议外，德国宪法法院裁定欧洲稳定机制（ESM）合法性、欧元区财长及领导人峰会也是本周看点。若不出意外，德国法院将裁定ESM合法。同样欧元区财长会议所获结果也难以超越市场想像。因此，我们预计欧洲方面传来的消息应不会对汇市产生明显的影响。
　　
　　技术角度分析，欧元对美元汇率上周大幅向上攀升，单周涨幅接近2.5%，且为连续第4周报收阳线。目前5日均线追随汇价快速拉升，日均线系统呈多头排列；KDJ指标金*后向上发散。欧元对美元汇率的上升趋势已经形成，短线或受到美联储9月议息会议的影响，甚至不排除欧元出现回调。但整体上升的格局应不会轻易改变，初步支撑在1.2690，其后支撑为2011年8月29日与2012年5月1日高点连线（突破该线后转为支撑）。上方初步阻力在1.2850，强阻力位于1.2990附近，该位是前期头部颈线，料存在较强卖盘。