当前欧债危机博弈格局是过去的重复

　　欧元危机，本质上是政治危机，也就是说财政主权与货币主权分离，根本解决办法还是搞欧洲财政部，财政主权与货币主权统一。去年12月份欧洲首脑高峰达成的欧洲财政契约，本身就是欧洲财政统一的第一步。但随着各国大选结果，是签约的首脑走人，现在面临新领导不认旧账的局面。此时，欧债危机似乎又回来了。
 
　　过往两年解决欧债危机的方式，不外乎三种：欧盟或者欧洲央行出面，紧急“打货币点滴”防止成员国经济暂时休克；各国学习德国好榜样，财政紧缩砍社会福利；财政统一，欧盟发欧洲联邦债券。
 
　　本来去年财政契约出来后，欧洲各国一起看福利搞财政紧缩，看样子欧洲人将这关过了。谁料到选民不同意，认为太痛苦。形势一下子紧张起来。首当其冲的，就是欧洲市场流动性开始紧张起来：欧洲央行隔夜存款一直处于高位，但最近欧洲利率和互换市场的价格信号却在显示欧洲流动性趋紧。这次不会有LTRO来扮演救世主了（尤其是西班牙），因为几乎没有抵押物了，因此或者欧洲央行直接货币化介入，或者就需要外援。
 
　　为防止流动性危机导致经济大萧条，西班牙开始行动：西班牙央行5月9日表示，已接受国内资产规模第三大银行Bankia的请求，由政府持有Bankia的大部分股份，实行部分国有化。西班牙总理拉霍伊9日与葡萄牙总理会晤后表示，政府愿意向Bankia的储户发出讯号，让他们安心。当然，政府会保证整个银行系统的稳定。
 
　　一旦欧洲金融系统出现大规模紧缩现象，德国经济当然不可能独善其身，因此德国人在货币“打点滴”方面上，也开始让步：德国央行在其周三递交给德国国会的证词中表示，因为受危机打击国家要将自己从经济衰退中拉出来，德国未来的通胀率高于欧元区平均水平，将会是这一自然调整过程的一部分。德国央行这一表态，延续了德国财长朔伊布勒在周末支持工资更快增长的立场，提升工资将拉动德国内需，有利于其他欧洲国家向德国出口商品和服务，但可能拉高德国通胀。德国央行此前一直认为欧洲央行政策对德国而言过于宽松。此次公开表态愿意忍受更高的国内通胀，显示出德国人的新思路。
 
　　德国愿意为稳定欧洲经济作出牺牲，为其他国家经济打“强心针”支付账单，当然没问题，但指望德国从此容忍欧洲央行开闸放水，几乎没门。在其证词中，德国央行拒绝“积极行动”来削弱德国企业竞争力或放松财政政策以促进对欧元区其他国家的需求，但它表示，随着遭受重创的边缘国家经济完成重组，他们相对于德国的竞争力将提升。德国财长态度强硬的表示，不能强迫希腊留在欧元区。德国财长说这话之后几小时，EFSF称将于10日拨发42亿欧元救助金，本属于同一批拨款之中剩余的10亿欧元此后将“视希腊的融资需求”而决定支付。
 
　　欧盟委员会主席巴罗佐9日在布鲁塞尔表示，欧盟不会重新谈判旨在加强各成员国财政纪律的“财政契约”。巴罗佐说，欧盟成员国已经不可能再通过增加负债或推高通货膨胀的方式来刺激经济增长，但是欧盟可以调整预算。他表示，欧盟准备提议将闲置资金用作刺激增长的专项基金。
 
　　欧债危机发展路线很清晰了：欧盟与德国为防止经济休克，时不时地来点“强心针”，各国情愿不情愿的搞财政紧缩的同时，要与德国与欧盟讨价还价；至于财政契约，新上台的各国首脑，公开或者私下，又会有一轮新博弈。整个过程就是过去两年行为的重复。
 
　　如果欧元不散伙，这几乎是必然的趋势。