美联储主席伯南克在美国国会的讲话中，并无暗示会进一步推出量化宽松政策，因此美元(USD) 随即走强。此外，尽管ISM制造业调查和个人收入、支出数据有些差强人意，但优于预期的美国经济数据仍有助减低对于量化宽松的猜测。如果经济数据继续向好，将推动债券相对收益率攀升，美元(USD) 将尤为受益。考虑到今年首两个月强劲反弹过后，市场普遍弥漫着“避险”情绪，美元(USD) 的形势似乎相当乐观。另外，芝加哥国际货币市场(IMM) 做空美元的投机仓盘显示，美元进一步遭抛售的空间似乎有限。
反观欧元(EUR)，市场不愿太过乐观地看待欧洲央行的第二轮3年期长期再融资计划(LTRO)，促使欧元(EUR) 从2月底达到的略低于1.35的高点回撤。LTRO导致欧洲央行资产负债表规模扩大至纪录的3万亿欧元，显示货币供应过剩可能对欧元(EUR) 产生愈加严重的负面影响。事实上，相对于美联储，欧洲央行资产负债表的大举扩张意味着欧元(EUR) 面临的下行压力将可能加重。如果美联储不进一步推出量化宽松政策，欧洲央行资产负债表相对较快的扩张将会带来更严重的影响。
随着欧元区周边问题再度引起市场关注，欧元(EUR) 对美元(USD) 的上行动力开始迅速减弱。欧盟峰会刚刚达成并反复强调了“财政契约”后，近日便随即有消息称西班牙已经上调其在欧盟峰会后宣布的财政赤字目标，这凸显出财赤目标倒退的风险。实际上，LTRO通过推动欧元区周边国家债券收益率下滑所创造的喘息空间，可能令欧元区成员国政府不再将改革视为首要任务，这种担忧可能使形势再度紧张起来，最后导致欧元(EUR) 走软。此外，外界对于欧洲官员到底有没有分清事情的轻重缓急也存在着各种质疑。近期疲软的调查数据(尤其是来自服务业的疲软数据)均说明，欧元区官员应当将注意力集中到提振经济上，而不应仅仅于财政紧缩的问题上纠结。
如我们之前所述，欧元(EUR) 的潜在需求依然强劲，尤其是就亚洲官方投资者，不过他们对欧元(EUR) 的耐性恐怕也会有被逐渐消磨的一天。我们常被问及，为何在欧元区出现诸多问题的情况下，欧元(EUR) 还是没有走软。答案是欧洲在外的地位相对依然强劲。过去几年，欧元区从亚洲吸收了很多原本流向美国的投资和贸易。该趋势与多样化需求驱动下的资金流入，共同支撑了欧元(EUR)。虽然这方面的因素仍可能限制欧元(EUR) 的潜在下行空间，但我们维持年底欧元(EUR) 对美元(USD) 汇率在1.26的预测，预计欧美之间的增长差距扩大，最终会导致欧元(EUR) 下跌。
与此同时，鉴于日本经常项目差额的恶化趋势，其外部数据支持了进一步看跌日元的观点。美元(USD) 对日元(JPY) 在2月底突破81关口，成功守住该月取得的涨幅。近日，避险情绪攀升和美债收益率下滑，推动了美元(USD) 对日元(JPY) 回落到81.00下方。我们的短线定量分析模型显示，该货币可能有些过度冲高，惟有美日债券息差扩大，才能够支撑美元(USD) 对日元(JPY) 的进一步上涨。假如日本新通胀目标预示该国结束通缩的立场更加强硬，那么日本政府债券的收益率将保持在相对较低的水平。若我们所料不差，未来数月美日债券息差扩大，那日元(JPY) 便将会进一步下跌。我们仍预计年底美元(USD) 对日元(JPY) 的汇率将升至85.00的水平。
澳元(AUD) 及其它高贝塔系数（Beta）的币种看来愈加岌岌可危。随着中国2月份非制造业采购经理人指数(PMI) 的下滑，此类币种也进一步失守阵地。鉴于澳大利亚经济越来越依赖中国，澳元(AUD) 对中国经济数据的敏感度有增无减。我们认为，今年中国有望实现软着陆，因此中线来看，澳元(AUD) 受挫程度只属有限，我们预计年底澳元(AUD) 对美元(USD) 应该在1.10上下。但短线来看，澳元(AUD) 进一步下跌的风险依然存在，因为相对我们的短线估值模型来看，澳元(AUD) 超买势头日益加重，而且其多头投机仓位也有过高之嫌。同样地，虽然我们预计新西兰元(NZD) 到年底将会走强，但短线来看，未来几周该币种或会进一步回调。
相关资料:
1,黄金T+D 和 纸黄金 交易的比较
2,黄金T+D 与 黄金期货 交易的比较
3,黄金“T+D”规定
4,黄金T+D介绍
5,黄金T+D在线预约开户
6,黄金T+D在线问答
|
【
