欧盟拟限制裸卖空主权债信用违约掉期交易

　　北京时间7月6日凌晨消息，欧盟各国的国会议员已提出一项倡议，内容是限制交易商利用信用违约掉期来获利于他们并未持有的主权债券的违约。与此同时，欧洲议会也已投票支持一项禁止在欧盟内部进行国债裸卖空交易的禁令，除非交易商在计划出售国债以前至少曾事先“定位于和保留”这些债券。

　　负责在欧洲议会中制定这项法律的法国国会议员帕斯卡-坎菲恩(Pascal Canfin)在投票完成以后表示：“今天我们发出了一条非常强烈的政治信息。”他还表示，欧盟27个成员国将在下周继续就这项措施展开谈判。

　　在此以前，德国总理安格拉-默克尔(Angela Merkel)和法国总统尼古拉斯-萨科齐(Nicolas Sarkozy)等欧盟国家的领导人都已指出，裸卖空和信用违约掉期导致欧元区的主权债务危机更加恶化，并呼吁欧盟对这些交易加以限制。欧盟委员会金融服务委员米歇尔-巴尼耶(Michel Barnier)也曾在去年表示，这些交易可能会带来“无秩序的市场和系统性风险”。

　　所谓“裸卖空”(Naked Short Selling)，是指投资者没有借入股票而直接在市场上卖出根本不存在的股票，在股价进一步下跌时再买回股票获得利润的投资手法。进行“裸卖空”的交易者只要在交割日期前买入股票，交易即获成功。由于“裸卖空”卖出的是不存在的股票，其交易量可能非常大，因此会对股价造成剧烈冲击。

　　信用违约掉期(CDS)则是由信用卡贷款所衍生出来的一种金融衍生产品，可以被看作是一种金融资产的违约保险，债权人通过这种合同将债务风险出售，合同价格就是保费。购买信用违约保险的一方被称为买家，承担风险的一方被称为卖家。双方约定如果金融资产没有出现违约情况，则买家向卖家定期支付“保险费”，而一旦发生违约，则卖方承担买方的资产损失。

　　与大多数欧盟国家政府所支持的裸卖空和主权债券CDS限制性规定相比，欧洲议会所寻求出台的规定要更加严格。根据欧洲议会的提议，欧盟各国政府债券的信用违约掉期合约的买入和卖出活动将会面临一项禁令，除非买方拥有这种债券或市场价格与这种债券紧密关联的其他资产。坎菲恩指出，希腊的主权债务危机已经表明“在这一领域中制定立法是多么紧迫而必要”的一件事情，“希腊CDS市场上的交易商正在‘火上浇油’，他们这样做的唯一目标就是赚钱”。