随着美联储QE2的结束,全球量化宽松政策也全面退场。分析人士称,虽然QE2的终结不太可能改变黄金的10年涨势,但或使其走势出现波折,因至少从目前看,此前助推金价的廉价资金来源即将枯竭。另外,QE2的退出也将导致市场对流动性及经济复苏的担忧反映到油价上,下半年油价保持宽幅震荡的可能性较高。 QE2出台后金价累涨20% 基金经理们此前表示,黄金的避险作用之所以不太明确,其原因包括通缩、经济增长放缓、美元反弹的威胁以及金价的估值过高。不过自全球经济开始下滑以来,各国央行为提振经济增长而推出了一系列刺激措施,令金价受益。金价已较2008年经济危机最严重时期的低点上涨逾一倍,自去年8月美联储主席伯南克发表杰克逊霍尔讲话以来也已上涨20%,该讲话标志着美联储第二轮量化宽松政策的启动。 金价上周跌破1480美元 上周四,美联储用于量化宽松的6000亿美元购债计划宣告结束。该计划向货币系统注入额外资金,从而有效降低了美国利率。 Haber Trilix首席投资官Bob Haber表示:「即便量化宽松计划结束,也不意味着美联储会很快加息。目前美国的实质利率为负。而从历史上看,金价在实质负利率环境中的表现非常好。」现货金上周五跌破每盎司1480美元,距离5月2日创下的纪录高位1575.79美元低100美元。 伯南克尚未给出任何进一步放开货币政策的暗示。美联储料不会很快收紧货币政策,若其再度推出额外市场刺激措施,或将推动黄金走高。美国总统奥巴马上周就呼吁推出此类措施以刺激就业增长。 美元仍为储币黄金承压 美元走强将打压黄金作为一种替代货币的地位。包括石油和黄金在内的多数商品都以美元计价,而美元目前仍是全球储备货币,尽管美国经济前景不明,且面临关于提高债务上限的政治僵局。 多数投资者认为美元的强势限制了黄金的上涨。DoubleLine Capital商品投资组合经理Jef-frey Sherman表示:「如果风险资产遭抛售,投资者避开美元,那我们会处在新的机制中,这时黄金将跳升。不过我认为这种状况不会发生。」 Sherman认为,部分由欧债危机引发的通缩 威胁应促使投资者转向美国公债和美元,黄金因而可能趋疲。他说:「黄金是一种避险资产,但仅在投资者担忧通胀压力时才是。」 金价受累黄金估值过高 黄金价格在过去10年中连续上涨,已较2001年的每盎司250美元增长5倍。若扣除通胀因素,金价的纪录高位是在1980年创下的,位于每盎司2200美元上方。 财富管理公司Glenmede投资策略主管Jason Pride表示,黄金的极端估值影响了其进一步上涨的能力及作为避险资产的功能,「但从估值角度而言,目前黄金的估值水平已经让那些希望保护资产组合的投资者面临风险」。Pride称,由于其作为全球性货币工具的独特功能,黄金仍可为规避通胀和主权债务违约风险提供一些保护,但其估值过高可能会不断拖累价格。 油价料百美元附近震荡 与此同时,分析人士还指出,目前美国经济增速放缓以及QE2的如期退出,市场对流动性及经济复苏的担忧将直接反映到油价上,预计油价下半年保持宽幅震荡的可能性较高。 分析师预计,由于国际经济形势复苏前景不明朗,在OPEC增产、发达经济体需求减弱的利空影响下,国际原油继续上涨概率不大,油价将在每桶100美元附近宽幅震荡。 科威特报纸《al-Seyassah》近日亦引述科威特最高石油委员会成员Imad al-Atiqi的话称,由于国际能源署释出紧急库存,今年年底前油价可能将维持在90至100美元.
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