希腊脱离欧元区又如何 债务违约不过如此

　　欧债危机是近两三年来笼罩在全球金融市场的一大片阴翳。从冰岛开始，西班牙、希腊、葡萄牙……一波未平，一波又起。投资者的神经也因此或紧张，或暂时松懈。

　　似乎，欧债问题不解决，全球经济就没有心情复苏，因为金融市场根本上而言，是信心市场。

　　就近期市场的担忧焦点，希腊的债务问题其实也是个信心问题。这个问题看似很吓人，但是想穿了也没什么好怕的。最不济的是，希腊政府债务违约，并且放弃使用欧元。

　　不过，欧洲领导人认为，一旦如此，将出现“灾难性的后果”。

　　其实，对希腊人来说，“灾难性的后果”已经出现。近两三年来，希腊人一直在为走出债务泥潭而挣扎，国内失业率持续上升、生活水平急剧下降、政府开支减少导致的社会福利下降……对普通人来说，这些已经是灾难性的后果了。

　　政治家们所说的“灾难性”后果，更多的其实是“面子”问题。他们担心，如果允许希腊债务违约，或者退出欧元区，那么其他国家就会仿效，“欧元共同体”就会失去意义。事实上，欧洲领导人用以恐吓市场的“灾难性后果”，说到底是担心全球经济一体化的背景下所产生的连锁反应。

　　不过，从以往的经验看，债务违约——这件被视作灾难的事件一旦发生了，也不至于带来毁灭性打击。上个世纪90年代中期的俄罗斯就是一个例证。

　　当时，俄罗斯采用盯住美元的汇率制度，此举与加入货币联盟的经济学意义相似。因为卢布兑美元的高估导致俄罗斯在国际市场上毫无竞争力，出口萎靡不振，卢布被看空，进口取代了国内生产，并导致失业率高企，经济失去活力。鉴于此，国际投资者对俄罗斯经济前景失去信心，俄罗斯的国际借贷成本随之升高，并面临着严重的违约风险。

　　与现在很相似的是，IMF、各国政府，国际投资者认为当时亚洲金融风暴初定，以俄罗斯的经济规模，一旦债务违约或者卢布贬值将会引发可怕的蝴蝶效应，甚至导致新一轮金融危机，对俄罗斯也会带来致命的打击。

　　因此，国际社会，尤其是IMF、世界银行使尽了浑身解数，拯救俄罗斯，拯救卢布。在1997年末、1998年初，俄罗斯收到了德国、日本、美国、IMF以及世界银行提供的当时看来规模巨大的贷款。但是，贷款并没有解决基本问题。最终，在1998年8月17日，俄罗斯做出了令人难以想象的决定：央行允许卢布贬值，政府在数以十亿计美元的债务上违约。但是后来的事实证明，灾难并没有发生。经历短暂的资金外流的阵痛之后，俄罗斯经济逐步又走上了复苏之路。

　　其实，美国亦是如此。在2008年的金融危机之后，美元虽然没有直接贬值，但是美联储出台了两次量化宽松的政策，加大了货币投放量，刺激流动性，避免了美国金融在危机边缘时期的崩溃。

　　假如希腊脱离了欧元区，那么希腊也可以仿效俄罗斯，自主地掌握货币政策，或加大货币供给，或实施货币贬值，以此来促进出口，带动就业和经济复苏。同时，他们可以通过政府投入，仿效1930年的美国新经济政策，来带动经济。那么对希腊来说，将得到刺激经济的自由度，它们的货币或能寻找到恢复竞争力的合适水平。

　　希腊违约或者脱离欧元区都会带来阵痛，但相信阵痛只是一时的。希腊问题的悬而不决，才会产生“灾难性的后果”。一旦达摩克利斯之剑落下，也就没有什么好怕的。