随着去年11月开始执行的第二轮量化宽松(QE2)货币政策即将到期，美联储的下一步货币政策举措备受瞩目。不过，正如去年8月，美联储主席伯南克就提前释放QE2信号一样，美联储在近期的公开表态中也在逐步暗示其打算。伯南克最近的一次讲话实际已经透露了政策走向，即将继续实行超宽松的货币政策。 6月7日，在美国佐治亚州亚特兰大市召开的国际货币会议年会上，伯南克发表了题为《美国经济展望》的讲话。讲话由四部分组成，包括：增长展望、通货膨胀展望、大宗商品价格以及货币政策。紧紧围绕美联储促进就业最大化和保持物价稳定的双重职责，伯南克为自己下一步的宽松货币政策布局寻找合法性。 就业方面，美国的就业形势的确不尽如人意，尤其是5月失业率不降反升，达到9.1%，新增就业数量远低于前几个月。物价方面，尽管最近几个月，经济界对美国物价升高的势头表示担忧，但在美联储强调的核心物价——即去除能源与食品等波动较大类别的物价，依然处于低水平。伯南克特别指出，“长期通胀预期依然稳定”。 而在国际上备受关注的大宗商品价格方面，伯南克不承认大宗商品价格上涨是美元贬值惹的祸。他说，自2009年2月以来，美元的确贬值15%，不过，同期的油价涨幅达160%，非燃料类大宗商品价格涨幅达80%。他认为，美元贬值的根本原因在于美国的增长速度不足，以及长期的贸易赤字。对于美联储而言，中期来看，要保持美元根本价值的最佳途径依然是履行其双重职责。 在近期市场对美国经济形势普遍比较悲观的情况下，在这次讲话中，擅长与市场做反向博弈的伯南克还特别发表了不同看法，他似乎不经意地表达了对下半年经济走强的预期。他说：“我预计随着下半年经济增长加强，雇员情况会比上个月的步伐提升。” 在上述背景下，伯南克对美联储的货币政策做出解释，即继续维持超宽松的货币政策整体环境。简单概括，截至目前，美联储的超宽松货币政策主要包括三个方面，一是去年8月宣布的收购美国长期国债的QE2，这项政策总额为6000亿美元，每月为750亿美元。二是执行的到期资本金和利息再投资计划，每月约为300亿美元。第三方面是影响更为广泛的联邦基金利率问题。 伯南克的最新讲话表明，曾经引发广泛国际批评专注的QE2将如期到6月结束，而到期资金和利息再投资计划则没有表示停止，联邦基金利率仍将在历史低位“再延续一段时间”，“宽松的货币政策依然需要。”可见，QE2尽管将结束，但QE仍将进行，一年下来，到期资本金和利息再投资计划也会有大约4000亿美元规模，而且这项政策并没有明确的截止期。伯南克留下的开放式承诺是，“只有当我们看到更强劲就业创造的持续阶段，才能确认真正的复苏。” 伯南克一方面强调，货币政策不是“万灵药”，另一方面，也为自家的政策做自我褒扬。他说，近年来美联储的行动毫无疑问有助于稳定金融体系，放松信贷和金融条件，防止通货紧缩，促进经济复苏。尤其引人注意的是，伯南克强调，这些成果的取得“对联邦预算或美国纳税人没有造成任何净成本”。 不难发现，美联储的这些政策的国际影响，以及对美国以外造成的成本，则不在伯南克考虑之内。换言之，或可理解为，美联储充分利用储备货币发行国的优势，用国外分担的成本换取美国的复苏。这样的表态，非美国人听了，该如何应对？
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