希腊债务重组难以成行 退出欧元区此路不通

　　深陷债务危机的希腊近日又遇到了麻烦，标准普尔评级服务公司(Standard & Poor's)9日将希腊信用评级下调了两级，将其长期信用评级从BB-下调至B，短期信用评级从B下调至C，并双双维持负面展望。

　　这一举动无疑是给金融市场抛下了一颗重磅炸弹，欧洲股市闻风大跌，欧洲斯托克600指数盘中下跌0.4%，至279点；英国富时100指数下跌0.8%；法国CAC40指数下跌1.3%；德国DAX30指数下跌1.3%。而西班牙Ibex35指数重挫2%。欧元兑美元(1.4352,-0.0001,-0.00%)一度跌至1.4254水平的三周低点。

　　市场对希腊的信心又开始动摇，希腊该如何应对呢？

　　债务重组难以成行

　　此前，一些媒体和分析人士认为，希腊应当通过债务重组来解决目前的债务危机。

　　4月30日，两位德国政府顾问在接受媒体采访时表示，希腊债务重组将不可避免。德国政府经济政策顾问Lars Feld表示，债务重组是希腊政府唯一出路，对于希腊而言可以减轻负担，对于债权人而言可以找到解决问题的最终方法。德国财政部技术顾问委员会主席Clemens Fuest则称，希腊不可能在没有外界巨额援助的情况下偿付债务，而所需援助之大将超过所有预期。若没有重组，希腊经济能否重新实现增长将很难预估。

　　然而，目前，这一做法显然行不通。希腊财长乔治•帕帕康斯坦丁(George Papaconstantinou)字5月3日就表示，重组对希腊来说是巨大的错误，债务重组的成本巨大，且没有任何收益，(如果希腊进行债务重组)，10至15年希腊都将会被踢出市场之外。

　　欧元区财长和欧盟执委会在5月6日于卢森堡召开紧急会议就希腊援助问题进行了一番讨论，包括降低希腊预算赤字目标和延长希腊2012年到期债务还款期的提议。但这些提议遭到了欧洲央行一些委员的反对。

　　卢森堡首相、欧元集团主席容克也表示，希腊确实需要一个更长远的调整计划，重组希腊债务的选项已被排除。

　　标普对希腊评级的下调也反映了对该国债务重组的担心。标普表示，希腊日益可能采取的要求债券持有人自愿进行债务重组的举动将构成违约。标普称，德国等国家要求希腊延长纾困贷款的债务偿还期限，很可能会导致对私人债权人的类似要求。标普指出，按照标准普尔的标准，这种责任分担机制可能会造成债务折价清偿(distressed exchange)的后果。“这这种要求私人部门分担负担的行为，可能构成廉价交易。”

　　标普当天还表示，将在未来三个月就负面观察名单作出决定，并且不排除进一步下调该国评级的可能性。

　　退出欧元区此路不通

　　德国媒体6日曾爆料说，希腊或将推出欧元区，重新启用本国货币。然而，希腊官方和欧盟官员很快都予以否认。希腊财政部发表声明称，涉及希腊即将退出欧元区的报道不属实，会破坏希腊和欧元区的努力。容克也表示，“任何有关希腊退出欧元区的传言都是愚蠢的”，“希腊确实需要一项经过进一步调整的救助计划”。

　　欧洲央行管理委员会成员利卡宁(Erkki Liikanen)7日也表示，没有欧元区国家希望放弃使用欧元。

　　尽管目前的情况再次引发了一些人士对希腊退出欧元区的猜测，但是分析认为，希腊推出欧元区的可能性微乎其微。一方面，即使希腊退出欧元区，也不可能从本质上解决希腊的债务困境。解决希腊的债务危机急需的是能够迅速有效的推动该国的经济增长来增强希腊偿还债务的能力，同时，也应当有效地削减政府的公共支出。而另外一方面来看，如果希腊退出欧元区，将给金融市场带来严重的动荡，不利于金融市场的稳定。此前有传言称希腊要退出欧元区时，曾引发欧元大规模的恐慌性抛盘。

　　欧盟出手或将进一步修改援助计划

　　媒体9日称，欧盟官员正准备修改希腊援助方案，因他们认为希腊2012年初不能够按照1,100亿欧元(1,580亿美元)援助计划规定在市场获得所需融资。

　　欧元区各国部长本周公开承认，希腊可能需要欧盟或其他国际机构提供额外资金。由于市场依然弥漫着债务危机的硝烟，投资者对于希腊政府还心存疑虑。希腊的援助筹资计划遭遇阻力。

　　分析认为，在债务重组被否决之后，欧盟或将降低对希腊的财政援助贷款利率。德国媒体《世界报周刊》曾援引消息人士的话称，希腊已要求降低欧盟对其财政补助计划的贷款利率，以缓解其财政紧缩措施所带来的不利影响。欧盟正在与希腊就此事协商。

　　此外，有报道称，欧盟和国际货币基金组织(IMF)专家将对希腊去年接受1100亿欧元援助贷款时所承诺的经济改革措施进行检查，并对目前项目是否足够帮助希腊在2013年贷款耗尽前达到财政自立进行评估。

　　一名欧盟高级官员上周末期间曾表示，希腊还需要接受新一轮项目的援助，专家组这次考察的结果很可能会对新项目的执行亮起绿灯，或者至少是在目前援助项目条款上的一些改动。