日本央行料按兵不动 或加强对宽松政策的承诺

　　摘要：消息人士表示，日本央行下周的政策会议上料不会进一步放松货币政策，但将考虑向市场放出更明确信号，或加强对宽松政策的承诺。

　　4月20日讯——日本央行将于下周四(28日)召开政策会议，公布利率决定。消息人士表示，日本央行下周的政策会议上料不会进一步放松货币政策，但将考虑向市场放出更明确信号，不会只因消费者物价受大宗商品价格飙升推助而上涨，就动摇其超宽松政策的承诺。

　　日本上月大地震的损害明显浮现，包括企业信心下降及产出减少，令市场继续预期日本央行在4月28日的会议上，可能进行震后第二次放松货币政策。

　　不过央行决策者倾向于按兵不动，除非核危机出现新的进展，或市场出现股价骤跌等震荡，严重打击人气。

　　很多日本央行人士觉得，经济或因电力和供给链中断而疲软数月，随后最早在7月将在重建相关需求的提振下增强。熟悉该央行想法的一名消息人士表达了类似的观点：“除非这种情景面临明显威胁，日本央行基本上不必进一步放宽货币政策。”

　　日本央行料将调降2011/12财年GDP预测

　　消息人士表示，日本央行将调降关于2011/12财年的经济展望，以反映这次地震的影响。该财年始于4月1日，央行在1月预测本年度经济增长1.6%。

　　但日本央行内部的许多人士同意市场的主流看法，即日本将避免整个财年出现萎缩。他们指出，日本央行可能将预测下一年度经济反弹，增长率可能高于当前预估的2.0%。

　　但通过明确其实际目标是使消费者物价涨幅达到1%，日本央行仍将保留近期放宽政策的可能性，并让市场放心其超宽松政策将在相当长时期内保持不变。

　　物价承诺

　　日本央行承诺维持利率实际接近于零的水平，直到经济带来长期物价稳定，其大致定义是消费者物价涨幅达到1%。日本央行将考虑把定义调整到更清楚，即委员们对于消费者物价通胀的预估中值达1%，暗示这将是撤销刺激举措所需达成的概略目标。

　　日本央行也可能会在半年度报告或是在行长白川方明的会后记者会上强调，只有当物价是由经济增长所推升，而非只是受到食品和燃料成本飙升所影响的情况下，才会考虑解除其超宽松货币政策。

　　商品价格推升的通胀导致许多亚洲的央行及欧洲央行缩紧货币政策。日本因迄今内需疲弱且薪资增长缓慢抵销了商品成本升高所带动的物价上扬压力，日本央行因而没有升息动作。

　　日本央行在3月11日地震过后则是扩大资产买进以放宽货币政策，并表示已做好准备，万一天灾造成的损害使日本重回温和经济复苏受到威胁，将会进一步采取行动。

　　近期调查显示，地震以来企业和家庭信心急剧恶化。分析师预期至少在今年第二季期间，工业生产料会下滑。

　　但日本央行认为，3月放宽政策的举措已经对需求下降的可能做出了预防性的应对，而且当供应受限而非需求疲弱成为经济增长的主要阻力时，货币政策对此无能为力。

　　消息人士指出，这意味着当出现新证据，表明供应紧张伤及国内需求，令经济表现可能不及央行预估时，央行可能就会再次放宽政策。日本央行暂时将重点关注旨在鼓励银行向受地震冲击的企业放贷的措施。

　　日本央行将在下次利率检视会议上，公布针对地震灾区商业银行的1万亿日元(120亿美元)贷款计划细节，包括贷款期限是6个月还是12个月。消息人士称，央行希望在5月底之前开始该贷款计划，并准备好当贷款需求超出预期时，在未来数月扩大该计划规模。

　　除了讨论货币政策，日本央行在4月28日还将发布半年一次的经济及物价展望报告，其中包括对长期国内生产总值(GDP)和消费者物价指数(CPI)的预估。

　　在报告中，日本央行还将阐述其对经济前景的预估将面临哪些风险。该央行认为，因地震而经历暂时的低迷时期后，日本经济将继续温和复苏。这一观点将作为未来制定货币政策的基础。