美元汇率有变 经济基础稳固

　　本周外汇市场美元指数维持在77点价格之上，价格走向依然集中在美元兑欧元汇率的变化。一周里美元兑欧元汇率水平波动于1.36-1.38美元之间，美元贬值和欧元升值十分明显。其次是美元兑瑞郎汇率的贬值进一步扩大，瑞郎价格走势再度创出历史新高，最高达到0.92瑞郎水平。还有美元兑澳元汇率也进一步下跌到1.0158美元水平，美元兑英镑汇率则进一步下跌到1.62美元水平。其他货币则保持相对稳定状态，如美元兑加元汇率基本稳定在0.98加元，美元兑新西兰元汇率在0.75美元水平。美元兑日元汇率则进一步下跌到81日元水平。

　　外汇市场一周价格走势的影响因素在于经济指标的作用，北非国家的地缘动荡局势，以及大宗商品价格的影响。而货币政策本身的影响并不是关键因素，经济预期的心里并不是汇率的主要参数。

　　1、美元经济基础条件利好。一周美国最新的经济数据显示美国经济复苏基础依然稳固。其中包括美国1月成屋销量与2月消费者信心指数双双上升。如美国全国地产经纪商协会宣布，经季节性因素调整后，美国1月份成屋销量增长2.7%，折合成年率为536万套。此前经济学家预计，1月份成屋销量下降0.8%，折合成年率为525万套。1月份成屋销量较上年同期增长5.3%，为7个月来首次实现同比增长。但1月份成屋价格中值继续下跌至新低，已跌至美国房地产泡沫膨胀的起点2003年之前的位置，未来下跌的空间有限。但也有人预计美国房价还会下跌25%。美国经济将继续需要考验。同时美国世界大型企业联合会调查数据显示，2月份美国消费者信心指数上升至70.4，高于1月份修正后的64.8，为2008年2月以来的最高水平。该指数在90以上被认为经济处于健康增长状态。自2007年底美国经济陷入衰退以来，该指数始终未回升到90以上。个人消费约占美国经济总量的70%，是美国经济增长的主要动力，这一指标预示美国经济乐观。尤其是周末发布的美国经济去年第四季度的经济增长率保持2.8%的水平，虽然低于前值2.9%的水平，更低于3%以上的预期，但是现阶段的指标依然显示经济复苏态势的稳定，也为美元汇率调解带来依据和条件。美元汇率的向下把握在于经济利好，从而进一步扩大汇率对经济和企业竞争的保护作用。货币贬值的保障意义和保障作用是美元策略的关键。

　　2、欧元政策难题扩大困惑。一周欧元区的经济数据不好不坏，但是欧元汇率却明显上升。尤其是欧元区通胀压力扩大，欧洲中央银行的加息预期已经增加，进而未来欧元汇率方向将更错综复杂。其中比较突出的是德国2010年第四季度经济增长终值年率上升4.0%，季率上升0.4%，进而进一步加大的过于欧元区其他成员国的经济差异，欧元汇率水平的把握更加复杂。此外，欧元区2月消费者通胀预期为25.7，1月为20.9，欧元通胀压力扩大并加快，欧洲中央银行的货币政策选择基点更加复杂。虽然欧洲央行行长已经表述了加息的态度，但是加息与经济增长将处于矛盾状态，欧元货币政策抉择难以预料。为此，国际货币基金组织新任欧洲事务主管也表达了对欧洲央行当前货币政策的支持，.他指出欧元区经济复苏加快使欧元区整体通胀可能上升，不排除可能出现第二轮通胀的效应。欧元升值的技术性显然是未来贬值奠定基础，并在一定程度上有利于美元的需求。

　　3、关联市场价格上涨压力扩大。一周比较突出是国际石油价格的上涨，尤其是利比亚状况的恶化刺激石油价格跃上100美元，布伦特则上涨到120美元，纽约与伦敦的石油价格差异扩大将会使未来的全球通胀局面更复杂。尤其是至今利比亚的恶化状况并未结束，未来另一个石油供给国家也面临动荡的风险，沙特阿拉伯的居室也面临挑战。整个市场高涨的价格预期十分突出，通胀带动的心理预期，加之美元贬值的实际作用，全球价格前景值得担忧，压力扩大难以避免。

　　预计短期美元贬值将寻求77点指数的突破，随之有可能加快速度，尤其是日本财政年度的周期和技术因素有可能加快这种调解。美元兑欧元汇率有下行1.40美元空间，其他货币将会随从甚至刺激美元贬值和自己升值，瑞郎和澳元的可能性较大，英镑也存在升值潜力。

　　预计瑞郎价格指标可能接近0.90瑞郎，英镑有可能上行1.65美元，澳元区间将在1.02上下迂回。