美股虽然超买但上涨趋势依旧

    相比A股的上下震荡，美股上涨趋势是如此毅然决然。过去一周，S&P500指数以1328.73点开盘，最低见1324.61点，最高见1344.07点，最终报收于接近高点的1343.01点，全周共上涨13.86点，周涨幅为1.04%，这已经是美股连续第三个上涨交易周了。与此同时，道琼斯工业平均指数上涨0.96%，纳斯达克复合指数上涨0.87%，而罗素2000指数则上涨1.55%，和A股一样，中小盘股依然是领导美股上涨的根本力量。

    S&P500指数十大行业指数中，8涨2跌，所有与经济复苏相关的行业全数大涨，表现最好的是能源行业上涨3.03%，其次是原材料上涨2.5%，再次是金融行业上涨1.73%，非必需消费品上涨1.61%继续好于必需消费品行业的1.01%。至于两个不幸下跌的行业，不出意外是公用事业和电信两大防守性行业。

    不过，美股的如此亢奋，并未得到相关投资市场的呼应。最具前瞻性的10年期美债收益率下跌1.56%，报收3.589厘，显然在两周前10年期美债收益率出现大涨后，债券大户们并不认为过去两周中有什么激动人性的消息使他们相信可以支撑更高的资金成本。类似的情况也发生在其他投资市场，原油期货价格不过微涨1.09%，报收88.36美元/桶；美铜期货更是微跌0.58%，报收4.5095美元/磅，黄金表现稍好，上涨2.32%报收1387.5美元/盎司。值得一提的是，黄金虽然近年表现不俗，但是涨幅逊于同为贵金属板块的白银，2009年初，1盎司黄金可购买超过80盎司的白银，而如今此比值迭创新低，最新数据1盎司黄金只不过能买42.67盎司白银而已。过去一周，美元指数则下跌1.06%，报收77.63点。

    当然，上述的不一致虽然不能说是个好迹象，但是也不能说是坏征兆。虽然10年期美债收益率相比美股是前瞻性指标，但是原油价格和美铜价格并非如此。相反，传统上认为，能源股和原材料相对这两者才是前瞻性指标。正因此，他们彼此之间的不一致，值得警惕，但还不能作为看多的理由——毕竟最具前瞻性的10年期美债收益率不过是大涨之后的高位盘整而已。

    回到技术面上看，美股如此单边上涨的走势，虽然再度超买，但是猜顶意义不大。在S&P500指数跌破1305点之前，无须考虑反转问题。