欧元区垃圾级公司债收益率创下危机前最低水平

　　北京时间10月12日凌晨消息，欧元区投机级公司的贷款商正在收取自信贷危机以来最低的利息，原因是有迹象表明，这些贷款商认为欧元区的财务危机不会蔓延至公司债市场。

　　据美国银行美林公司(Bank of America Merrill Lynch)编纂的指数数据显示，投资者为持有垃圾级欧元区公司债所要求获得的平均收益率为7.62%，创下自2007年7月份以来的最低水平。过去3个月时间里，欧洲第二大汽车部件供应商大陆集团(Continental AG)和德国制药商菲尼克斯制药(Phoenix Pharmahandel GmbH & Co KG)公司债的收益率已经下跌了2个百分点以上。

　　虽然从希腊到爱尔兰等国家都正面临着本国财政赤字超出欧盟上线的困境，但欧元区公司正在利用全球公司债价格上涨的趋势来进行再融资和延长其债务的到期时间。穆迪投资者服务机构曾在10月7日公布的一份报告中称，截至9月底为止，欧元区公司债的违约率已经从三个月以前的5.6%下降至3.5%，且预计将在年底以前进一步降至2.2%。

　　敦对冲基金机构LNG Capital LLP的首席投资官路易斯-加古尔(Louis Gargour)称：“高收益公司已经对其资产负债表进行了重组”，“这些公司偿还自身债务的前景有利”。LNG Capital正在筹集1亿美元资金，来成立一家新的欧元区高收益信贷基金。加古尔同时指出：“然而，各国政府则一直都面临着相反的局面。”

　　美国银行美林公司的数据显示，今年截至目前为止，欧元区公司垃圾级债券的回报率(含再投资利息)为16%，这推动垃圾级公司债的销售量增长了将近一倍，借款人因此避免了免于违约。与此相比，欧元区政府债券的回报率则仅相当于略高于公司债收益率一半的水平，原因是所谓“边缘国家”为填补财政缺口和援救本国银行体系所实施的融资计划导致这些国家的主权信用评级受损。

　　据彭博社编纂的数据显示，欧元区公司今年已经发行了57亿欧元(约合790亿美元)的垃圾级公司债。所谓“垃圾级”公司债，也称为“高收益”公司债，也就是被穆迪投资者服务机构评为低于“Baa3”或被标准普尔评为低于“BBB-”的债券。

　　在信贷市场的其他领域，希腊主权债券的信用违约掉期价格下跌至4个月以来的最低水平，原因是国际货币基金组织(IMF)称，该组织可能有意延长援助贷款的期限。信用违约掉期是由信用卡贷款所衍生出来的一种金融衍生产品，可以被看作是一种金融资产的违约保险。债权人通过这种合同将债务风险出售，合同价格就是保费。