人民币与美元关联性削弱

　　自6月19日中国人民银行宣布在2005年的基础上进一步推进人民币汇率形成机制改革至今，人民币汇改刚刚满月。观察人士表示，在此期间人民币汇率双向波动以及与美元关联度特征削弱明显，汇改并不意味着人民币走上一条平坦的升值之路。正如央行一个月前所称的那样，人民币继续推进汇率改革的最终目标，依旧是“人民币汇率形成机制”的改革。

　　一个月升值0.82%

　　7月16日，受美元指数大幅下跌至近两个半月低点影响，中国外汇交易中心公布的人民币兑美元汇率中间价升至6.7718，该中间价较前一个交易日上升23个基点，再次达到汇改以来的新高。

　　统计数据显示，自6月19日以来，美元兑人民币汇率中间价已由汇改前的1美元兑人民币6.8275元跌至1美元兑人民币6.7718元，近一个月人民币兑美元升值幅度达到0.82%，打破了此前人民币兑美元汇率长达一年半的“僵持”。

　　值得注意的是，人民币汇率近一个月的表现进一步体现了人民币汇率的弹性。在银行间外汇市场的即期询价交易中，人民币对美元汇价曾在多个交易日出现大幅震荡状况。6月22日、6月25日，人民币兑美元的即期询价交易汇价单日振幅分别达到0.48%和0.34%，均接近央行规定的日浮动幅度上限（中间价上下千分之五）的一半水平。分析人士表示，6月19日以来人民币汇率在即期询价市场的表现充分反映出人民币汇率的弹性与“市场化定价”。

　　与美元关联性削弱

　　受欧元区主权债务危机缓解、德国等主要欧洲国家强力退出刺激政策等因素影响，近期欧元汇率在国际外汇市场上出现强劲上涨，美元指数则出现大幅下滑。

　　至7月16日美洲交易时段结束，美元指数由1个月前的86点附近下跌至82点一线，美元近1个月对主要非美货币的汇价水平已猛烈下跌超过4%。美元指数的大跌、近1个月人民币兑美元的0.82%的升值，充分显示出人民币与美元的关联性显著削弱。事实上，在7月15日美元指数出现单日超过1%的重挫时，人民币汇率中间价次日的升值表现并不十分显著。

　　IMF总裁特别顾问、央行原副行长朱民上周在谈到人民币汇率问题时强调，对人民币来说最关键的是制度，而不是汇率水平，应该更重视“人民币脱钩美元”，真正与一篮子货币挂钩、有管理的浮动汇率制度。而至于汇率水平，将根据市场的变化来看，人民币更应当关注的是中期均衡水平，而不是短期的汇率水平。从目前来看，汇率机制的转变非常重要。

　　对于人民币汇率未来的表现，分析人士表明，尽管人民币与美元仍有密切关联，但人民币并非单纯谋求升值。人民币汇率未来将更进一步地显示出与一篮子货币的关联，被市场认为是人民币的继续升值之路将以一个独特的方式展现。