美联储维持低息政策

　　摩根资产管理（J.P.Morgan Asset Management）隶属于摩根大通集团,是全球最大资产管理公司之一,拥有两个世纪的卓越投资管理经验,现于世界各地管理资产12,000亿美元。

　　在6月下旬的议息会议上,美联储虽维持利率不变,但会后声明却改变口风,表示美国“潜在通胀走势向下”,以及“金融状况对整体经济增长的支持减少,主要受到外围事态影响”。

 　　近期美国发表的经济数据大多表现疲弱,也令投资者担忧复苏动力可能随着刺激措施撤回而枯竭。信息显示,今年第一季美国经济增长2.7%,比之前估计的3%逊色,反映消费开支升幅较小。商业投资增长由3.1%下调至2.2%,消费开支增长则由3.5%下调至3%。

　　美国房屋市场再度传出坏消息,首次置业者税务优惠届满后,5月份新屋销售急跌32.7%至1963年有记录以来的最低水平。分析员虽已预测销售下跌,但跌幅却超出预期。

　　美国制造业数据表现相对较好。5月份耐用品订单下跌1.1%,主要由于商用飞机订单减少。然而,倘若不包括运输,订单则上升0.9%,显示企业开支回升未受影响。

　　就业市场方面,美国劳工部最新公布的数据显示,截至6月26日,首次申领失业金人数出乎意料地增加1.3万,至47.2万人;同时,前周的首次申领失业金人数也从45.7万向上修正至45.9万,再度引发人们对美国疲软就业市场的担忧情绪。

　　目前,美国虽然尚未像债务缠身的欧洲国家般开始推行紧缩措施,但市场同样关注去年的刺激措施减退可能造成的后果,或将拖累增长。无论是私营或公营范畴,投资者都正在面对战后经济扩张期首次出现的“去杠杆化”因素,因此形势料将持续欠明朗。

　　但摩根资产管理预期,美国以至环球经济应不会出现“双底衰退”。现时全球经济应已进入自我持续的阶段,中期内增长可能减缓至低于平均但仍为正值的水平。正如美联储在声明中指出潜在通胀走势向下,意味主要成熟国家并无通胀压力,将有助政策利率于较长时间保持低水平。

　　另外,美国众议院终于通过了最后版本的金融监管改革法案,结束了多个月以来的不明朗局面。最终敲定的法案删除了之前参议院提出部分较苛刻的条文,限制但并非完全禁止若干活动,包括银行买卖衍生工具及拥有对冲基金和私募基金部门的能力。预计这法案对美国金融企业盈利能力的冲击应属有限,长远来说则有助减少利益冲突、增进市场透明度及降低系统风险。