政局动荡影响有限 投资氛围主导汇价方向

　　在5月30日日本联合政府解体后，日本首相鸠山也迫于党内压力，于6月2日宣布辞职，成为日本连续第四位上任一年内下台的领导人。日本经济状况本已多灾多难，持续通缩，政府赤字规模加大，内需疲弱，现在又加上政治局势的动荡，使得日元在短期遭遇打压，波幅被放大。

　　但市场的焦点依然锁定在欧洲局势以及全球经济复苏的进展情况，此外投资者已经基本习惯了日本持续多年来纷乱的政治态势，加上对于即将展开的大选，现任财务大臣菅直人已经被市场认同为最佳人选，因此政治影响范围有限，随后日元的波动方向还将取决于投资情绪。

　　美元/日元自95.00一线的下跌，最根本的原因是受到欧洲主权债务危机影响，引发对风险的厌恶情绪，大量避险卖盘抛售风险货币，进而买进日元来对冲风险所形成的。可以说在目前全球复苏形势较为脆弱，前景不明朗的前提下，日元的涨跌完全是被投资情绪所左右。而决定投资情绪的关键因素，又是投资者借助经济数据或是经济事件，对复苏前景的评估，因此归根结底，影响日元的关键因素还是欧美的经济数据以及欧洲危机能否被最终化解。

　　虽然从最新的数据观察，全球制造业的改善状况有趋于温和的迹象，新兴经济体尤其是中国的强劲复苏形势已经开始回落，转向平稳阶段，同时受累债务危机，流动性又有趋紧的势头，导致投资活动可能再次遭遇打压，但是最糟糕的时期已经过去，即使出现经济学家预期的二次探底，但是影响比2008年的金融危机要小很多，更何况，就目前欧盟对主权违约风险所采取的一系列挽救措施来看，其他各国对复苏成果的保护意识，都将大大降低二次探底的风险。这就意味着，在经历过一段时间的利空消息出尽后，市场信心会重新回暖。美元/日元中期上行的趋势会重新恢复。

　　操作建议：美元/日元连续多次下探89/88区域，都在随后被大幅拉起，较长的下影线暗示支撑力度强劲，下方买盘保护意识强烈，这说明在年内触及了85.00后，日图可能已形成复合头肩底的形态，一旦汇价能够重新突破93.50，将再次返回至95.00/96.00的平台。短期内由于市场情绪不稳，所以在突破前，还会反复于93.50下方整固，因此在首次挑战93.50前，还可再次卖出。但中线任何回落至90.00以下的机会，都是建仓美元/日元多单的良机。