海外疯抢人民币背后

　　在海外，人民币升值预期几近沸腾，“囤积”人民币已经成为一种全民运动。

　　移民澳洲的华人Michelle最近希望将手头的5万澳币存款换成人民币。尽管连续五次加息使澳元成为现今最坚挺的货币，但“赔掉利息收入持有现钞，抱回家等升值”显然更有诱惑力。遗憾的是，从悉尼知名度较高的外汇交易服务机构——昆仑国际（KVB）——咨询的结果为，“人民币到处都没货，兑换汇率也不太好。”

 　　同一时期，位于北半球的中国台湾，由于投资人纷纷抢购或惜售人民币现钞，台湾的各大银行已经出现人民币大缺货的情况，甚至有些银行“只买不卖”。

　　人民币升值走势似乎已成不争的事实。而作为市场的主力机构，基金已提前进场。Wind的统计数据显示，比较2010年一季度和2009年四季度基金重仓持有的航空运输股，持有市值从30.36亿元跃至77.89亿元，持仓比重由0.387%明显上升至1.077%。截至4月23日，已公布2010年一季报的首2只航空运输股前十大流通股股东共有基金18只，其中16只为新进。

　　人民币全球走俏

　　近两月，大量买入者的涌入导致全球人民币现钞吃紧。

　　香港投行人士向记者透露，汇丰银行及美国银行的人民币现钞是在国际市场收购，而不是向中国人民银行直接购买，可能因为市场预期人民币将大幅升值，再加上人民币不是国际自由流通货币，因而出现供货短缺。

　　台湾银行业数据显示，3月到4月中旬，台湾地区的银行对人民币需求量突然暴增，人民币现钞交易量升高，一周内人民币买和卖的交易总额曾突破3000多万元，其中超过2000多万元是“卖出”给台湾银行同业，从台湾市场“买回”的人民币不到百万元。

　　上述投行人士介绍，部分银行目前已经拉高人民币买入汇价，并鼓励手上有人民币的客户换成新台币，在第一银行买进一万元人民币现钞，可能比到其他银行要多出新台币五六百元。

　　台湾“中央银行（Central Bank）”副总周阿定日前表示，近两周人民币买进较少、卖出较多，买进与卖出约为 1比2.5。而台湾从2008年6月30日开放兑换人民币以来到现在，银行买入人民币69亿多元，银行卖出（民间需求）92亿多，买卖差额22亿人民币。

　　澳洲的情形与此类似，昆仑国际（KVB）客服人员向本报记者证实，目前不少机构都预期人民币年底前会升值至少3%，很多本地人士都想先买进人民币，导致人民币现货吃紧。

　　升值预测上限5%

　　进入4月，人民币升值启动时点或将临近。

　　吉姆·罗杰斯4月5日宣称，他对美元前景非常悲观，准备卖出手中剩余的美元头寸，而继续持有人民币头寸，并计划买进更多人民币。这或许加大了市场对人民币升值的预期。

　　与此相应，在不到2周的时间内，国内外多家外投行发布了关于人民币升值预期的策略报告。

　　安信证券4月9日的宏观研究报告分析，人民币年内升值幅度在2%-3%左右。中银国际分析师程漫江预计，人民币可能一次性升值2%。招商证券预测的人民币升值幅度高于其他投行，其预计2010年人民币兑美元升值5%左右。至于升值方式，几乎所有报告都认为会是缓慢和渐进的。如有可能是扩大人民币兑美元日均交易震幅并逐步降低人民币兑美元中间价。

　　记者根据国家外汇交易中心公布的人民币兑美元汇率计算，从2005年7月到2008年7月的三年期间人民币升值超过20%，仅2008年上半年，人民币兑美元汇率大约升值8%左右，2010年2月9日到4月9日人民币已升值0.02%左右。

　　基金航空股持仓比升1.7倍

　　海外疯抢人民币，那么，A股市场该抢什么呢？航空股无疑是人民币升值的最大受益者之一。

　　业内人士介绍，航空业属于典型的外汇负债类行业，尤其是美元负债，其中主要是航空器材融资租赁负债，每年需支付一定数量的利息费用和本金。航空公司外币负债比例高，人民币升值会造成一次性的汇兑收益。此外，由于燃料费用占航空公司总成本的30%左右，因此，人民币升值会降低航空公司的成本。

　　公开数据显示，截至2009年中期，南方航空、东方航空、中国国航、海南航空美元负债分别高达444亿元、309亿元、403亿元和103亿元人民币，占各公司债务总额的比重分别为55%、41%、52%和23%。

　　根据国泰君安的测算，人民币兑美元每升值1%，将分别增厚南方航空、东方航空、中国国航、海南航空每股收益0.042元、0.030元、0.025元和0.022元。

　　市场主力机构基金在第一季度也加速进入航空业。

　　截至4月22日，全部基金已经公布2010年一季度报，Wind的统计数据显示，比较2010年一季度和2009年四季度基金重仓持有的航空运输股，持有市值从30.36亿元跃至77.89亿元，持仓比重由0.387%明显上升至1.077%。

　　从已公布2010一季报的东方航空和中国国航的前十大流通股东可以看出，基金均增持明显。2010年一季度，8只基金新进入东方航空，持股占总股本比例为0.82%。8只基金新进入中国国航，算上2009年四季度进入的博时平衡(050007,基金吧)和光大量化两只基金，基金持有中国国航流通股占总股本比例的2.18%，与2009年四季度的1.1%相比增长近一倍。

　　“航空业是值得超配的板块。”深圳某基金公司投资总监表示，2010年的重点投资方向是低估值持续高增长品种以及抗通胀相关公司。对于民航业来说，2010年行业面临需求的超预期释放，其次是客座率和票价水平明显上升，而升息促进人民币升值的预期也将提升航空业的盈利水平。