人民币升值非解决贸易失衡之本

　　人民币汇率问题成为关注焦点。近日，中国国际经济交流中心发布的2010年一季度经济形势分析显示，人民币不需要升值。

　　施压顺差国货币升值以缓解美国对外贸易逆差并不鲜见，前有上世纪80年代中期的日元升值，后有5年前人民币汇改，但人民币升值不会缓解美国对外贸易失衡。

　　1985年，日元等货币对美元升值。1982年对日逆差在美国贸易逆差的比重达到最高值70.8%，1985年之后呈下降之势，之后又缓慢上升，1991年达到又一个高值56.4%之后，便一路走弱。日本经验表明，日元升值没有减少对日贸易逆差，更解决不了美国贸易失衡；但是，减缓了对日贸易逆差的增势，中国逐渐取代日本成为美国最大的贸易逆差对象国。

 　　在2003-2004年美国首次对人民币汇率施压期间，有国际机构做出的一项极限估计是，如果人民币升值20%，且美国对中国进出口的价格弹性都是-1.2，双边商品贸易逆差将减少约200亿美元。如果中国周边亚洲国家货币都升值20%，美国与所有亚洲伙伴国的双边贸易逆差将减少560亿美元。那么，实际情形如何呢？2005年中国开始汇改，当即升值2%，2006年升值3.35%，2007年和2008年升值均接近6%。截至2008年9月人民币累计升值16.14%。数年来，双边贸易差额未见下降。据中方统计，2006-2008年对美顺差分别为1442亿美元、1632亿美元和1709亿美元。美国统计三年对华贸易逆差为2341亿美元、2585亿美元和2660亿美元。与日本的经验相似，这三年中美贸易差额的增长势头逐年减弱，三年的增长率分别为15.7%、10.4%和2.9%。美国对华逆差占美国总贸易逆差比重的增势也在放缓。

　　如果没有世界经济危机的影响，假如人民币持续升值，中美贸易逆差在美国贸易失衡问题中的重要性可能下降，但美国的贸易失衡将依然如故。首先，导致美国贸易逆差的主要因素——美国国内的低储蓄问题，美元作为主要国际储备货币的问题，以及中美之间的美国对中国高技术产品出口限制等问题，都没有得到根本解决。

　　其次，中国对美出口主要基于价格优势，而非技术优势，如果人民币升值，中国出口商品的价格上升而竞争力削弱后，这些产品并不会回到美国生产，而是转到成本更低的国家。其实，这一结果，美国方面未必不明白。

　　明知人民币升值不是解决贸易失衡问题的根本之策而执意为之，是因为人民币升值的效应更直接、成本更低、保护面更广，因而是讨巧美国民众、推行“国家出口行动”、扩大就业的重要选项。另外，施压中国也是美国遏制中国的重要举措。认识到这一层，中国方面不必过于紧张而使自己陷入被动，大可在互利的原则下，在人民币汇率问题上做出有限让步，以换取在扩大进口美国高技术产品等方面的好处。经验已经表明，小幅度的、逐步的人民币升值不会对中国的就业和增长带来根本性影响。况且，2006年以来，中国加工贸易已经面临着转型升级的严峻挑战，人民币有限升值将进一步逼迫中国企业加速产品结构升级，形成更强的竞争优势，为中国可持续的经济增长提供助力。所以，当下的问题不是人民币汇率是否调整，而是何时调、如何调的问题。