美联储观察:美联储不会因就业数据好转改变经济预期

　　就业形势出现好转迹象对经济是个可喜消息，但美联储(Federal Reserve)未来数月保持低利率的预期应该不会因此而发生变化。

　　美国劳工部2日公布的就业数据显示，非农就业人口继2月份减少1.4万名后，3月份增加了16.2万名，失业率保持在9.7%的水平。虽然当月新增岗位稍低于分析师预期，但值得注意的是由于分析师试图把暴雨相关事件、政府人口普查的雇工情况以及经济复苏步伐缓慢等因素对就业市场的影响考虑进来，各种预测数据从而存在较大的分歧。

　　因此尽管工作岗位增加是件好事，但美联储可能不会调整对经济的预期。美联储的决策者一段时间以来一直承诺在更长时期内将利率维持在接近零的历史低位。他们强调，这一货币政策的前景主要依据他们预计经济增长缓慢只会使失业率逐渐回落，那意味着通胀压力将可继续忽略不计。

　　就业人数增加应该不会令美联储的官员感到意外，在3月16日的货币政策会议上他们表示就业市场正在企稳。纽约联储(Federal Reserve Bank of New York)行长杜德利(William Dudley)1日指出，经济回升意味着“我们似乎处于看到就业率持续增加的边缘。”

　　但是，在形势要多久才能真正好转的问题上，美联储多数官员认为需数年之久。旧金山联储(Federal Reserve Bank of San Francisco)行长耶伦(Janet Yellen)在一周前的讲话中，警告失业率到2011年底可能仅会降至8%，前景不容乐观。

　　失业率难以回落反映了衰退期间失去了多少工作职位以及复苏的步伐预计将多么缓慢。危机期间丢失了逾800万个职位，动摇了就业市场的根基。

　　政府的广义失业率(U6)，其中其中既包括因气馁而失去找工作欲望的劳动者，也包括那些被迫只能部分时间工作的劳动者，从2月份16.8%升至3月份的16.9%。广义失业率在09年底下滑后，2010年初迄今每个月均在走高。

　　但是，经济学家对未来数月的前景越来越乐观。瑞信(Credit Suisse)经济学家菲尔德曼(Jay Feldman)认为，3月份的数据是个具有重要意义的转折点，尽管他相信美联储未来数月将维持低利率。

　　美联储更直接的政策挑战来自于为改变其目前的货币政策立场而采取的准备工作。美联储刚刚结束其1.25万亿美元抵押贷款债券购买计划，导致市场出现了一些波动，因此美联储将密切关注形势的发展。

　　除此之外，美联储将准备暂时从金融体系抽走流动性，尽管在未来一段时间将避免采取明显的方式加以实施。同时，美联储正在越来越激烈地争论是否应出售其2万亿美元资产负债表上的资产，但多数官员目前似乎反对出售。