美国一级交易商认为美联储距离加息还有较长时间

　　美国主要银行经济学家对美联储加息前景预测依然不一，但多数人同意现在距离加息仍有数月之隔。

　　这些经济学家均来自一级交易商、即那些充当美联储对手方并承销国债拍卖的优秀银行，他们是在5日非农就业报告公布前接受媒体调查的。

　　就业数据显示2月失业表现较为温和(3.6万人失业)，该月失业率亦持平于9.7%。虽然2月报告强调劳动力市场形势依然严峻，但华尔街却将报告内容视为经济利好消息。鉴于经济学家预计2月数据可能因暴风雪天气而恶化，最终数据所表现出的相对弹性成了主要亮点，这为未来数月就业数据更为好转带来了希望。

　　尽管期货市场认为美联储加息概率上升，但就业数据对一级交易商的货币政策预期影响甚微，其普遍观点是，在通胀水平较低、就业复苏极为缓慢、产出增长温和等背景下，美联储至少在夏季前仍将维持其当前的0%到0.25%隔夜联邦基金目标区间。许多银行预测美联储要到2011年才会加息。

　　不过，瑞士信贷(Credit Suisse)、苏格兰皇家银行证券(RBS Securities)等银行预计年中左右美联储基金利率将大幅升至1%。如届时确有此行动，这说明美联储将把其政策立场转向非紧急水平，而这也与目前美联储在其他紧急贷款工具上的做法相符。

　　经济学家在前景上的观点不一并不令人意外。一方面，现在的货币政策预测工作难度远超过去。另一方面，过去经济学家仅需预测联邦基金利率，而现在美联储却在数个层面展开行动。因此，分析师必须弄清美联储会在诸多路径中选择哪条来走。

　　更为复杂的是，目前联邦基金利率的重要性已经下降，其原因是美联储可以支付银行准备金利息。在美联储看来，这是其控制不断膨胀资产负债表的基石所在。

　　虽然准备金利率与基金利率当前相配，但两者在日常交易中的水平并不相同，且未来可能被设置在不同水平上。包括伯南克在内的一些美联储官员甚至表示准备金利率可能成为未来货币政策更为重要的的信号。